20220704-中原证券-家电行业周报_高端与新兴品类稳健增长_有望加快行业2022H2回暖_18页_1mb

报告摘要

2022年第二季度，家电行业整体呈现回暖趋势，但增长仍面临一定压力。随着疫情逐步缓解和政策支持加强，市场消费环境有望在2022年下半年持续改善。同时，中高端产品与新兴品类如集成灶、洗碗机、洗地机等表现强劲，成为推动行业增长的重要动力。

行业回暖：2022年6月家电行业整体上涨1.13%，优于创业板指，但略逊于上证指数。2022Q2市场数据相较2022Q1有所企稳好转，尤其是“618”购物节期间家电品类总销售额达879亿元，位居全行业首位。
细分板块表现：家电零部件及专业设备制造、面板板块涨幅明显扩大，厨电板块涨幅略有缩窄但仍高于行业整体。白电与小家电板块涨幅较小，黑电板块延续下跌。
消费升级：中高端白电产品销售占比持续提升，冰洗品类在2019-2021年间平均提升8%。新兴品类市场渗透率低但增长迅速，如某品牌洗地机在“618”期间销售同比增长超600%。
投资建议：建议关注产品结构优化、新兴品类拓展及中高端市占率提升的龙头企业，包括美的集团、海尔智家、老板电器；厨电板块的亿田智能、北鼎股份；可选类消费家电的极米科技、科沃斯。

行业整体涨幅：1.13%，跑赢创业板指，但跑输深证成指。
细分板块涨幅：
- 家电零部件及专业设备制造：5.04%
- 面板：2.62%
- 厨电：4.15%
- 白电：0.81%
- 小家电：0.28%
- 黑电：-2.02%（跌幅扩大）
个股表现：
- 涨幅前三：汉宇集团（20.87%）、太龙股份（12.05%）、科沃斯（11.72%）
- 跌幅前三：立达信（-10.78%）、欧陆通（-8.27%）、春兰股份（-7.34%）

全品类家电销售额：2022W26线上同比+56.26%，线下同比+47.12%，但整体弱于2021年同期。
主要品类表现：
- 空调：线上销售量118.1万台（同比+83.31%），均价2823元/台（同比-27元/台）；线下销售量22.21万台（同比+52.86%），均价3901元/台（同比-418元/台）。
- 冰箱：线上销售量44.33万台（同比+33.29%），均价1856元/台（同比+87元/台）；线下销售量6.49万台（同比+27.29%），均价5735元/台（同比+1195元/台）。
- 洗衣机：线上销售量31.93万台（同比+42.68%），均价1505元/台（同比-71元/台）；线下销售量5.27万台（同比+26.57%），均价3799元/台（同比+580元/台）。
- 洗碗机：线上销售量1.64万台（同比+70.96%），均价4115元/台（同比+402元/台）；线下销售量0.31万台（同比+53.34%），均价7044元/台（同比+13元/台）。
- 集成灶：线上销售量1.03万台（同比+41.45%），均价6837元/台（同比+702元/台）；线下销售量477台（同比+34.27%），均价10395元/台（同比+1033元/台）。

商品房成交：二线城市成交面积与套数均优于一、三线城市。
线级城市表现：
- 一线：成交面积环比-7.7%，套数环比-7.2%
- 二线：成交面积环比+7.0%，套数环比-16.2%
- 三线：成交面积环比+0.4%，套数环比+1.0%

行业新闻：
- 家用空调6月排产同比下降12.4%。
- 工业冷冻设备市场增长稳定，2021年规模达82.1亿元，同比增长16.1%。
- “618”期间，中高端家电成增长点，京东家电新品与中高端产品成交额是去年同期的5倍。
- 五部门鼓励绿色智能家电下乡和以旧换新，推动行业高质量发展。
公司动态：
- 华帝股份：控股股东解除部分股份质押。
- 亿田智能：发布2021年年度权益分派实施公告。
- 东方电热：2022年上半年预计归母净利润同比增长162.16%-227.7%。
- 极米科技：发布股东减持股份计划公告。

推荐公司：
- 美的集团：产品结构优化，新兴品类拓展。
- 海尔智家：中高端市占率稳增。
- 老板电器：厨电细分龙头，估值合理，建议增持。
- 亿田智能：集成灶细分龙头，建议增持。
- 北鼎股份：小家电赛道，建议买入。
- 极米科技：可选类消费家电，建议增持。
- 科沃斯：清洁电器龙头，建议关注。

行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。