20180624-中航证券-文化传媒行业周报_板块低迷震荡中_优选低估行业龙头_9页_1mb_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周文化传媒行业整体表现低迷，申万传媒板块收于718.44点，跌幅为6.32%，在申万一级行业中排名靠后，跑输大盘。主要基准指数均出现下跌，其中创业板指跌幅最大，达5.60%。传媒行业子板块普遍下跌，跌幅前三为移动互联网服务（-8.16%）、有线电视网络（-7.85%）和其它互联网服务（-7.55%）。个股方面，仅四家公司上涨，其余多数下跌，跌幅最大的为长城影视（-33.45%）。

主要观点

• 短期风险：受整体大盘和行业内利空消息的影响，传媒板块出现大幅震荡，短期内可能继续走低。
• 中长期机会：恐慌情绪导致部分优质行业细分龙头估值相对低估，建议从中长线角度布局业绩确定性强的标的。
• 选股策略：优选细分行业龙头，其抗跌性相对较强。

关键信息

电影及院线板块

• 受明星阴阳合同舆论影响，板块持续下跌，但观众观影热情未减。
• 暑期电影强档即将来临，多部大片陆续上线，关注受益渠道方【幸福蓝海】【横店影视】【中国电影】。
• 《侏罗纪世界2》蝉联周冠军，票房58971万元；《超人总动员2》以13656万元排名第二；《猛虫过江》以9466万元排名第三。

电视剧和视频板块

• 内容监管趋严，行业分化加剧，建议关注优质内容龙头【华策影视】【慈文传媒】。
• 视频网站盈利能力稳步提升，关注互联网视频付费生态龙头【快乐购】。

营销板块

• 分众传媒作为营销白马，继续关注其渠道下沉和海外市场拓展带来的增长机会。

阅读板块

• 微信新增悬浮窗功能，有利于新媒体行业发展，微视短视频回归带来流量红利。
• 建议关注【平治信息】和【中文在线】，前者助力微信流量生态，后者IP储备丰富。

游戏板块

• 关注腾讯生态布局的公司，如【完美世界】与Valve合作打造Steam中国，【迅游科技】作为腾讯合作伙伴，有望享受行业增长红利。

行业动态

• 《2018年中国传媒产业发展报告》发布：指出数字经济推动传媒产业结构重构，传媒产业已成为数字经济的重要组成部分。
• Papi酱出任百度App首席内容官：百度在短视频领域布局，发放18亿现金红包，提升用户活跃度。
• 人人网一季度净亏损扩大：净亏损达4160万美元，同比扩大157%，但营收增长显著。
• 星美影业调整发行模式：下沉到影院一线，形成全国性发行网络，提升影片推广效果。
• 今日头条与五大卫视战略合作：借助人工智能打造传播爆款，拓展综艺、影视宣推及短视频合作。
• 湖北广电与360合作：共建广电行业信息安全保障体系，推动智慧广电发展。
• 宝通科技收购易幻网络股权：提升公司盈利能力，巩固游戏市场地位。

公司公告

• 巨人网络：对子公司巨堃网络增资2.25亿元。
• 天龙集团：拟转让林产化工子公司股权，优化资产结构。
• 世纪天鸿：参与设立2亿元并购基金，聚焦教育产业并购。
• 中文在线：与号百控股签订战略合作协议，拓展数字媒体生态。
• 帝龙文化：与德成控股合作，延伸影视产业链和跨文化产业。
• 湖北广电：与国家新闻出版广电总局广播电视规划院、360合作，加强信息安全保障。

投资评级

• 个股投资评级：买入、持有、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块表现。
• 政策监管风险：行业监管趋严，可能对部分公司造成短期压力。

分析师简介

• 裴伊凡，中航证券金融研究所分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，曾就职于中央电视台财经频道，自2015年5月加入中航证券，专注文化传媒行业研究。

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