20201123-中航证券-文化传媒行业周报_后疫情时代顺周期行业持续复苏_关注电影_院线_体育等板块_7页_714kb

报告摘要

文化传媒行业周报总结（2020.11.23）

核心内容

本报告由中航证券研究所发布，分析师为裴伊凡与张超，主要分析了2020年11月16日至20日的文化传媒行业行情，并对电影、院线、游戏、直播带货、广电及营销等板块进行了重点展望。

主要观点

行业整体表现：传媒（申万）板块指数收于785.10点，周涨跌幅为+0.04%，在申万一级行业中排名第24。
后疫情复苏趋势：随着疫苗消息传来，超跌板块出现补涨，电影、院线、体育等行业逐步复苏。
电影与院线：
- 国庆档观影人次接近1亿，表明线下观影活动正在恢复。
- 疫情导致中小影院倒闭，加速行业出清，市场集中度提升，龙头效应显著。
- 建议关注【万达电影】（完成30亿融资，《唐探3》定档春节）、【光线传媒】、【华谊兄弟】、【中国电影】等公司。
广告与顺周期行业：
- 分众传媒的楼宇广告具有稀缺性，受疫情影响较小，Q4至2021年上半年业绩有望持续复苏。
直播带货与MCN：
- 天猫双11总成交额达4982亿元，同比增长26%，直播电商行业景气度高。
- 建议关注【值得买】、【天下秀】、【壹网壹创】、【星期六】、【元隆雅图】等MCN机构。
短视频与5G视频基地：
- 5G视频基地试运行，预计3年将孵化60家短视频企业、500个网红品牌。
游戏行业：
- 5G技术落地加速，云游戏与VR方向持续发展，建议关注【三七互娱】、【完美世界】、【掌趣科技】、【世纪华通】、【吉比特】等优质游戏公司。
广电与大屏：
- 中国广电网络股份有限公司成立，标志着全国有线电视网络整合完成。
- 建议关注地方广电【歌华有线】、【天威视讯】等，以及深耕IPTV/OTT业务的【新媒股份】、【华数传媒】等公司。
政策与监管：
- 国家发布《互联网直播营销信息内容服务管理规定》，规范直播电商发展，利好头部MCN机构。

关键信息

行业指数与估值：申万传媒指数为785.10点，PE为34.90，PB为2.70。
个股表现：
- 涨幅前五：中体产业（+26.85%）、青海春天（+20.00%）、中国出版（+10.76%）、利欧股份（+9.39%）、上海电影（+8.40%）。
- 跌幅前五：腾信股份（-17.06%）、*ST富控（-13.68%）、掌阅科技（-13.10%）、联建光电（-9.78%）、迅游科技（-9.23%）。
行业新闻：
- B站股价暴涨22.17%，市值突破200亿美元，超过爱奇艺。
- 日本手游市场Q3收入激增至50亿美元，创新高手游股集体上涨。
- 欢聚集团反驳浑水做空报告，股价暴涨16.9%。

投资建议

游戏：关注【三七互娱】【完美世界】【掌趣科技】【世纪华通】【吉比特】等优质公司，以及休闲游戏【姚记科技】【昆仑万维】和VR/AR游戏【宝通科技】【恒信东方】。
电影&院线：关注渠道端估值修复的【横店影视】【金逸影视】【万达电影】【中国电影】，以及内容端的【光线传媒】。
直播带货与MCN：关注【值得买】【天下秀】【壹网壹创】【星期六】【元隆雅图】等MCN机构。
广电与大屏：关注地方广电【歌华有线】【天威视讯】【贵广网络】，以及IPTV/OTT业务的【新媒股份】【华数传媒】和数字版权产业的【捷成股份】、【芒果超媒】。