20180909-中航证券-文化传媒行业周报_板块持续低位震荡_关注细分领域龙头_9页_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容概览

本周文化传媒行业整体呈现底部震荡态势，受政策和负面新闻影响，市场投资情绪较为低迷。板块估值已处于历史低位，相对价值凸显，但整体提振仍需等待进一步催化剂。中报披露显示，行业业绩整体平淡，子行业分化明显，二八效应加剧。建议投资者中长期关注细分领域内成长性强、现金流稳定的优质龙头，短期则需密切关注政策变化对个股的影响。

主要观点

• 传媒板块整体表现：板块跌幅为0.25%，在申万一级行业中排名靠前，跑赢大盘。
• 子板块表现：互联网信息服务涨幅最大（2.00%），平面媒体（1.78%），影视动漫（1.20%）。
• 个股表现：涨幅前五的公司为印纪传媒（43.29%）、乐视网（33.01%）、号百控股（19.98%）、华闻传媒（17.13%）、华谊嘉信（15.26%）；跌幅前五的公司为宝通科技（-15.11%）、迅游科技（-13.40%）、*ST富控（-11.99%）、天润数娱（-10.03%）、分众传媒（-9.31%）。
• 电影及院线板块：2018年1-8月全国总票房增长15.7%，国产片票房增长显著（45.72%），建议关注电影优质龙头【光线传媒】【中国电影】，受益渠道方【金逸影视】【横店影视】。
• 游戏板块：受版号审批冻结影响，板块投资情绪受压制，建议关注规范运营的大厂，如【完美世界】【昆仑万维】【三七互娱】【世纪华通】。
• 电视剧与视频板块：内容监管趋严，建议关注优质内容龙头【华策影视】【慈文传媒】，以及互联网视频付费生态龙头【芒果超媒】。
• 营销板块：建议关注【蓝色光标】，其业绩改善明显，积极布局电梯电视、电梯海报等细分领域。
• 阅读板块：建议关注【平治信息】和【中文在线】，前者助力微信流量生态圈，后者IP储备丰富。

关键信息

市场表现

• 行业指数：634.66点，跌幅0.25%。
• 总市值：13,689.69亿元。
• 流通A股市值：9,025.45亿元。
• PE（TTM）：21.27倍。

电影市场数据

• 第36周票房：68,500万元，环比下降41.77%。
• 票房前三：《碟中谍6：全面瓦解》（40,652万元）、《阿尔法：狼伴归途》（6,998万元）、《蚁人2：黄蜂女现身》（6,023万元）。
• 暑期档表现：总票房173.99亿元，同比增长6%，观影人次增长25%。

行业动态

• 政策监管：证监会发布“非法荐股”风险警示；《未成年人节目管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。
• 公司动态：
  • 爱奇艺关闭前台播放量显示，转向内容热度评估。
  • 百度视频推出“听吧”音频知识付费产品。
  • 《王者荣耀》启动最严格实名策略。
  • 金科文化拟对外投资设立之江新实业有限公司。
  • 元隆雅图拟收购谦玛网络60%股权。
  • 乐视网存在被暂停上市风险。
  • 万达电影8月票房9.4亿元，累计1-8月票房70亿元。
  • 盛迅达拟设立全资子公司盈乐达。
  • 腾信股份拟在青岛设立全资子公司。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响行业表现。
• 政策监管风险：行业政策变化可能对个股造成较大影响。

投资建议

• 中长期：关注细分领域内内生成长性强、现金流良好的优质龙头。
• 短期：密切关注政策落地对个股的影响，尤其是监管趋严的领域。

分析师信息

• 分析师：裴伊凡
• 执业证书号：S0640516120002
• 教育背景：英国格拉斯哥大学经济学硕士
• 工作经历：曾就职于央视财经频道，2015年加入中航证券金融研究所，专注文化传媒行业研究。

投资评级定义

• 个股评级：买入、持有、卖出。
• 行业评级：增持、中性、减持。

免责声明

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