20260703-浙商期货-_粕类周报_美豆种植面积报告落地_关注后续中美采购协议推进_14页_8mb

粕类周报 20260703 总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年7月3日粕类市场动态，重点分析美豆和菜籽供需情况，以及豆粕与菜粕的价格走势和市场策略。

主要观点

豆粕

• 价格走势：豆粕短期走势偏弱，但在[2900]价位存在支撑，下跌空间有限。
• 逻辑分析：
  • 国际因素：美豆播种进度偏快，短期天气风险有限，但厄尔尼诺现象可能带来后续天气担忧。中美会谈未达预期，市场情绪回落，CBOT大豆价格走弱。
  • 国内因素：近月大豆到港季节性回升，未来两月供应压力显现。饲料养殖需求提振有限，基本面预期宽松，现货基差承压。
• 关注数据：USDA报告、美豆单产、巴西大豆升贴水变化、国内大豆及豆粕库存、压榨及提货量数据、中美贸易政策变化。

菜籽粕

• 价格走势：菜籽粕下跌空间有限，[2200]价位存在支撑。
• 逻辑分析：
  • 国际因素：全球菜籽供需预期延续宽松，对价格形成压制。主要产区天气扰动上升，阶段性提振价格。
  • 国内因素：加拿大菜籽及菜粕进口途径放开，供应预期改善。国内基本面驱动不足，预计跟随豆粕走势。
• 关注数据：加拿大菜籽及菜粕出口情况、加菜籽反倾销调查、中加及中美贸易政策变化、国内菜籽和菜粕进口量及库存。

市场策略建议

大豆供需情况分析

美豆

• 种植面积：2026年种植面积为8536.5万英亩，同比增加5.1%。
• 优良率：截至2026年6月28日，全国优良率为65%，主产区伊利诺伊州优良率55%，爱荷华州75%，明尼苏达州78%。
• 季度库存：2026年6月1日库存为10.61亿蒲，高于市场预期，报告数据中性偏空。
• 供需平衡：2026/2027年度供需宽松，但中国采购启动传闻提振价格。
• 市场趋势：CBOT大豆中长期价格趋势取决于新作增产空间与高需求预期兑现的博弈，短期基本面利多预期待确认，价格预计偏强震荡。

南美大豆

• 巴西：2025/26年度产量预计为1.821亿吨，出口量保持增长，升贴水支撑价格。
• 阿根廷：2026/27年度种植面积预计为17,100千公顷，同比增加8.4%，但单产预计下滑。
• 供需平衡：南美大豆供应充足，价格上行压力仍存。

菜籽供需情况分析

• 全球产量：2026/27年度全球菜籽产量小幅增加134万吨，增幅1.4%，需求同步增长3.71%。
• 期末库存：增至1217万吨，库消比12.62%，供需充足趋势未变。
• 主要产区：澳大利亚、欧盟、加拿大受厄尔尼诺影响，单产预计下滑，全球新季产量兑现不确定性加大。
• 加拿大：
  • 2026/27年度种植面积为9486千公顷，同比增加8.4%。
  • 6月出口量较前周减少61.9%，商业库存为114万吨。
  • 2026年1-6月出口量为786.69万吨，同比减少11.9%。

关注重点

• USDA报告：美豆种植面积、巴西大豆升贴水、全球菜籽供需。
• 天气因素：美豆及菜籽产区天气变化，特别是厄尔尼诺影响。
• 贸易政策：中美、中加贸易协议推进情况。
• 库存与压榨数据：国内豆粕、菜粕库存及压榨量变化。
• CFTC持仓：CBOT大豆及豆粕非商业持仓变动。

咨询信息

• 撰写人：浙商期货有限公司
• 分析师：向博 (Z0015359)
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