20170115-东兴证券-机械行业周报_坚定看好锂电设备产业_关注油气装备产业的投资机会_24页_2mb

机械行业周报总结

核心内容

行业整体表现

• 中信机械指数本周变动幅度为 -3.29%，同期沪深300指数下降 -0.83%，中信机械指数跑输沪深300指数 -2.46个百分点，在29个行业大类中位列第二十三位。
• 2016年累计跌幅为 -18.1%，相对沪深300指数的累计超额损失为 -7.1%，在29个行业大类中位列第二十一位。
• 行业估值水平较高，市盈率（TTM）为 131.5倍，市净率为 3.20倍。

细分行业表现

• 申万三级子行业中，本周市场表现最好的依次是：铁路设备（-1.1%）、楼宇设备（-2.0%）、冶金矿采化工设备（-2.0%）。
• 市场表现最差的依次是：纺织服装设备（-6.5%）、印刷包装机械（-5.1%）、环保设备（-4.8%）。
• 概念指数中，本周表现最好的为 高端装备制造指数（-0.9%），最差的为 智能物流指数（-4.1%）。

公司表现

• 本周涨幅领先的公司为 光力科技（300480.SZ，周涨幅18.2%）。
• 市场表现最好的公司（2016年以来）依次为：鼎泰新材、华源包装、银宝山新。
• 市场表现最差的公司（2016年以来）依次为：鞍重股份、东杰智能、海得控制。

主要观点

1. 锂电设备产业

• 坚定看好锂电设备产业，认为新能源汽车作为国家战略新兴产业，补贴政策扶优扶强，推动产业链良性发展。
• 准入门槛提高将促进产业整合，带动锂电池厂产线扩建，从而传导至锂电设备厂商。
• 高端锂电设备需求仍大，未来三年仍处于上升周期。
• 重点推荐：先导智能（300450）、赢合科技（300457）。

2. 油气装备板块

• 油价震荡区间（55-70美元）将带来油田增产和新油田开发，推动资本开支。
• 油价上涨改善油气价差倒挂，提升天然气经济性。
• 结合我国能源发展战略，预计到2020年天然气一次能源占比将提升至 10-15%，较当前的 5.6% 增长一倍以上。
• 重点推荐：杰瑞股份（002353）；建议关注：惠博普（002554）、通源石油（300164）。
• 相关企业：厚普股份（300471）、富瑞特装（300228）。

3. 冷链物流

• **“舌尖上的冷链”**为食品安全提供保障，国家高层关注冷链物流发展。
• 强制标准推动冷链设备需求增长。
• 农业现代化将助推冷链发展，提高市场空间。
• 重点跟踪：大冷股份（000530，强推）；烟台冰轮（000811，强推）。

4. 智能制造

• 行业整合+产业升级是未来趋势，智能制造成为重要突破口。
• 政策利好+高层关注，智能制造将引领工业变革。
• 市场空间+需求提升，中国机器人保有量仅为世界平均水平的一半，未来增长空间巨大。
• 重点跟踪：劲拓股份（300400）、康力电梯（002367）、卧龙电气（600580）。

5. 环保设备

• 环保设备行业受政策推动，未来需求旺盛。
• 重点跟踪：烟台冰轮（000811，强推）、隆华节能（300263）、兴源环境（300266）。

6. 轨道交通

• 2020年目标：我国39个城市的轨道交通建成里程将达到 9054公里，年均复合增长率 21%。
• 高铁市场将向中西部和城际铁路转移。
• 重点跟踪：思维列控（603508，推荐）、时代新材（600458，未评级）。

7. 工程机械

• 行业底部运行，短期内业绩改善预期较弱，建议关注转型升级。
• **“一带一路”**将带来出口增长机会。
• 重点跟踪：三一重工（600031，未评级）。

关键信息

• 投资组合：本周推荐组合收益率为 -1.3%，跑赢中信机械行业指数 2.0个百分点。
• 下周推荐组合不变，包括：汉钟精机（25%）、大冷股份（25%）、一拖股份（25%）、安徽合力（25%）。
• 风险提示：油价上涨不达预期；锂电产业链政策变动。

行业数据

• 行业市值：34603.2亿元，占整体市值的 6.21%。
• 流通市值：21133.69亿元，占整体市值的 5.41%。
• 行业平均市盈率：92.64倍，显著高于市场平均市盈率 21.40倍。

投资建议

• 重点推荐：锂电设备（先导智能、赢合科技）、油气装备（杰瑞股份）、冷链设备（大冷股份、烟台冰轮）。
• 建议关注：惠博普、通源石油、厚普股份、富瑞特装、思维列控、三一重工、劲拓股份、康力电梯、隆华节能、兴源环境等。

投资策略

• 关注政策导向：新能源汽车、智能制造、环保设备、轨道交通等产业政策利好。
• 关注技术领先企业：在锂电设备、智能制造、环保设备等领域，技术领先的供应商将受益。
• 关注“一带一路”出口机会：国际市场需求增长，尤其是普通铁路设备出口。
• 关注行业整合与升级：机械行业将经历“行业整合+产业升级”阶段，建议关注相关机会。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对沪深300指数收益率 5%-15%；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~+5%；
  • 回避：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~+5%；
  • 看淡：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

总结

本报告强调了锂电设备和油气装备产业的长期增长潜力，认为其受政策和市场需求双重驱动，未来三年将处于上升周期。同时，智能制造、冷链设备和轨道交通等细分行业也展现出较强的政策支持和市场空间。报告还指出，当前机械行业整体估值偏高，建议投资者关注技术领先、政策受益和具备出口潜力的企业。