20181214-长城证券-国家统计局11月房地产行业数据点评_销售继续回落_新开工略超预期_投资趋稳_8页_775kb

报告摘要

本报告基于国家统计局2018年11月房地产行业数据，分析了销售、土地市场、新开工、竣工及地产投资等关键指标的变化趋势，并提出相应的投资建议。报告由长城证券分析师陈智旭撰写，投资评级为“推荐（维持）”。

销售继续回落：2018年1-11月全国商品房销售面积及销售额同比分别增长1.4%和12.1%，增速较前10月有所放缓。11月单月销售面积同比降幅扩大至5.1%，为年内最大降幅，低于2016与2017年同期水平。
区域表现分化：东部地区销售面积及销售额同比分别为-5.7%和5.6%，降幅扩大；中部和西部地区销售面积及销售额同比分别增长7.9%、20.6%和6.6%、23.5%，但中西部三四线城市销售升幅持续收窄；东北地区销售有所好转。
分业态表现：住宅销售面积同比增长2.1%，商业及办公楼销售面积同比下降5.1%和11.1%，降幅扩大。
土地市场转冷：前11月土地购置面积及成交价款同比分别增长14.3%和20.2%，但增速较前10月有所收窄。单月土地购置面积同比增速回落至8.1%，显示市场信心减弱。
新开工略超预期：前11月新开工面积同比增长16.8%，竣工面积同比下降12.3%，施工面积同比增长4.7%。11月新开工同比增速回升至21.7%，略超预期。
地产投资趋稳：前11月地产投资同比增长9.7%，与前10月持平，显示行业投资趋于稳定。
资金面改善：房企到位开发资金同比增长7.6%，其中国内贷款同比由降6.1%转为升12.4%，改善明显；自筹资金与预收款增速分别收窄至10.0%和15.7%；个人按揭贷款同比降幅维持在0.9%。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。