20210926-广州期货-一周集萃-聚烯烃_市场易涨难跌_短期不宜追高_8页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了聚烯烃市场在节后一周的表现，并对下周的市场走势进行了预测。报告指出，聚烯烃市场整体呈现稳步上行趋势，但短期追高风险较大，建议投资者保持谨慎。

主要观点

1. 市场表现

• 节后聚烯烃市场稳步上行，市场氛围受原油和动力煤价格上涨提振。
• 截至9月24日收盘，LLDPE主力合约收于9035元/吨，环比上升3.14%；PP主力合约收于9304元/吨，环比上涨4.8%。
• 市场易涨难跌已成共识，短期不宜追高。

2. 上游成本端支撑

• 国际油价持续走高，布伦特原油近月期货结算价近三年首破78美元/桶，对聚烯烃成本端形成强力支撑。
• 美国原油库存连续第七周下降，海湾地区原油生产恢复缓慢，进一步推动油价上涨。

3. 供应端变化

• 三季度开始将有多套新装置投入生产，前期部分检修装置也将陆续恢复，预计短期供应将稳步上升。
• PE新增产能包括兰州石化低压二线、独山子石化新低压、大庆石化新高压等，PP新增产能关注浙石化二期。
• 9-12月预计PE月均净进口量为130万吨，同比减少20万吨/月，PP库存将恢复至40万吨/月，同比减少10万吨/月，进口端缩量将缓解供应压力。

4. 库存情况

• 聚烯烃整体库存小幅降库，仅PP贸易商库存因期价走高出现轻微累库。
• 石化总库存仍处于季节性低位，库存端压力不大。

5. 需求端分析

• PE下游农膜需求逐步跟进，高端膜订单持续累积，进入金九银十后棚膜和地膜有改善机会。
• PP下游BOPP需求因中秋礼品包装旺季有所提升，但塑编和注塑行业表现偏冷清。
• BOPP动态利润评估在1200-1300元区间，尚有空间可让生产厂商通过让利吸单提振市场交投气氛。

6. 价格区间预测

• 下周PE线性主流合约预计将在8700-9000元/吨区间运行。
• PP2201合约预计将在9100-9400元/吨价格区间运行。
• 近远月价差显示货源偏紧，市场对上涨预期较强。

关键信息

• 市场趋势：市场整体易涨难跌，短期不宜追高，中期看涨。
• 成本支撑：原油和动力煤价格持续走高，对聚烯烃价格形成支撑。
• 供应压力：三季度新增产能逐步释放，供应端压力上升。
• 库存变化：整体库存下降，但PP贸易商库存略有累库。
• 需求预期：PE农膜需求逐步改善，PP BOPP需求因节日因素短期支撑市场。
• 投资建议：短期以高位震荡为主，建议投资者观望为主，等待需求旺季确认。

结论

综合供需基本面，聚烯烃市场在短期内将维持高位震荡态势，投资者应谨慎对待短期上涨，关注“金九银十”需求旺季对市场的影响。未来随着新增产能释放和需求改善，市场有望迎来阶段性上涨，但需警惕供应端压力和需求端可持续性问题。

相关信息

联系信息

• 林德斌：期货从业资格 F0263093，投资咨询资格 Z0012783，邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn
• 傅超：期货从业资格 F03087320，邮箱：fu.chao2@gzf2010.com.cn

投资咨询业务资格

• 证监许可【2012】1497号

研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究。
• 研究中心设有六个二级部门，包括综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部等。

研究中心联系方式

• 金融衍生品研究部：(020)22139858
• 金属研究部：(020)22139817
• 化工能源研究部：(020)23382623
• 创新研究部：(020)22139858
• 农产品研究部：(020)22139813
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623

相关报告

• 2021.09.21《一周集萃-聚烯烃-炒作热情消退，市场回归理性》
• 2021.09.12《一周集萃-聚烯烃-市场先扬后抑，未来或震荡运行》