2024年集运指数年报：供需失衡运价承压，下半年或逐步改善-20231206-一德期货-15页_940kb

集运指数欧线期货报告分析总结

需求端分析
2024年欧洲经济在高通胀与高利率压力下延续低迷，主要需求端痛点包括：消费者信心下滑与收入效应弱化。预计2024年欧线集装箱贸易量增幅约3%，下半年经济逐步修复或带动需求回暖。同时，2M联盟解体可能短期内引发航运市场波动。

供给端分析
全球新船集中交付，2024年欧线运力预计增长6-7%，核心矛盾在于：老旧船舶拆解与闲置运力调控将有限缓解过剩压力；但新船交付（多为大舱位船舶）加剧运力过剩。2024年航运业纳入欧盟碳交易系统，附加费机制可能推高运费水平。

核心观点与趋势

1. 供需失衡：当前运价承压，预计2024年供需缺口3%-4%；供给增长8%超过需求预期。
2. 短期支撑：碳税附加费、苏伊士运河费上调形成支撑，限制运价下行空间。
3. 长期预期：需求端若经济修复不及预期，价格联盟策略或主导；下半年春节旺季、欧美备货需求或提振运价回升。

风险提示
地缘政治、极端天气、欧元区经济复苏不及预期等潜在超预期因素可能影响运价走势。