20231206-一德期货-2024年集运指数年报_供需失衡运价承压_下半年或逐步改善_15页_1mb

报告摘要

报告主题：本报告聚焦集运指数（欧线）期货，分析供需失衡对运价的影响，并展望2024年。
2023年回顾：欧线运价经历疫情高位回落，班轮公司因运价低于成本亏损，通过停航减速控制运力；2023年10月推出期货，但市场波动剧烈，运价受供需失衡和需求疲弱打压。
核心观点：
- 2024年欧洲经济在高通胀和利率压力下低迷，需求增幅预计仅3%，运量增长有限。
- 运力供给激增，预计2024年欧线运力增长6-7%，新船交付增加供应压力。
- 供需缺口3-4%导致运价承压，但欧盟碳交易系统和苏伊士运河费上调提供支撑。
- 下半年需求回升，传统旺季和备货需求可能提振运价回升。
关键影响因素：
- 需求端：欧洲经济停滞，消费需求疲弱，不确定性高。
- 供给端：新船集中交付，运力增长；旧船拆解缓解部分压力。
- 政策与外部：欧盟碳税附加费转移成本，苏伊士运河费上调影响有限；人民币稳中有升支撑运价。
- 其他风险：2M联盟解体可能引发短期竞争扰乱，地缘政治和天气影响。
2024年展望：运价全年承压，但下半年或改善，利于航运企业风险管理。