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公司2025年中期业绩简评

业绩概况

2025年上半年公司实现收入27.14亿元，同比增长6.5%，归母净利润达3.82亿元，同比增长显著35.66%，显示业绩质量提升。

经营亮点

1. 外卖业务高增长
   外卖收入10.57亿元，同比增长13.7%，占总收入39%，订单量从1280万笔增至1680万笔，增长400万笔，主因门店扩张和在线平台竞争力增强。
2. 餐饮网络扩张
   季度末门店增至672家，净增55家，二线城市门店80家，同比增长40.4%，新增门店贡献增长动能。
3. 成本优化成效显着
   毛利率提升至70.5%，同比+2.61%，主要得益于集中采购降低食材成本。净利率达14.1%，同比提升3.03个百分点。

财务与盈利预测

• 关键指标：各渠道库存周转改善明显，同店销售额虽短期承压，但预计下半年恢复。
• 盈利预测：预计2025-2027年收入分别为61亿、77亿、95亿元，对应PE为14.99x、12.42x、10.01x，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧、门店拓展不及预期、同店表现弱于目标及大股东减持等风险。