20260621-华源证券-家电行业周报_两轮车智能化支撑提价_格局加速集中_12页_1mb

家用电器行业定期报告总结（2026年6月21日）

核心内容概览

本报告聚焦于2026年6月15日至6月19日期间家用电器行业的动态，特别是电动两轮车行业的智能化转型及市场格局变化。报告指出，行业正从“价格战”向“价值战”转变，智能化成为推动行业升级的关键因素。同时，投资建议强调了“杠铃策略”，即关注“红利+出海新产品”，并提出了三条主要投资主线。

主要观点

1. 两轮车行业智能化趋势显著

• 政策推动：电动两轮车新国标全面实施，提高了行业准入门槛和技术要求，加速了落后产能的淘汰。
• 市场集中度提升：CR5（前五大品牌市场份额）预计从2025年的70%提升至2028年的80%，行业格局向头部企业集中。
• 用户需求变化：消费者购车决策中，智能化功能成为核心因素之一，80.6%的用户优先选择具备智能功能的车型。
• 价格接受区间上移：智能两轮电动车价格集中在4000-5999元区间，2000-3999元价格选择占比下降，用户愿为智能功能支付更高溢价。
• 品牌认知度：九号公司以49.6%的用户认知度位居第一，雅迪和爱玛紧随其后。

2. 投资建议：杠铃策略（红利+出海新产品）

• 主线一：AI技术驱动的产品创新

  • 关注NAS、智能影像、智能影音等受益于AI技术落地的领域。
  • 建议关注：极米科技、影石创新、安克创新、绿联科技、华宝新能。

• 主线二：全球能源价格上涨带来的油改电需求增长

  • 阳台储能、电动两轮车等出海产品需求增长，中国厂商正在重新定义国际市场产品。
  • 建议关注：安克创新、华宝新能、九号公司、雅迪控股、爱玛科技。

• 主线三：低估值、高分红的质量红利标的

  • 白电和黑电板块关注龙头企业的利润弹性及出海增长潜力。
  • 建议关注：美的集团、海尔智家、海信家电。

关键信息

1. 本周行情回顾

• 家电板块：本周（06.15-06.19）下跌3.4%，跑输沪深300指数6.8个百分点。
• 细分板块表现：白电下跌6.0%，黑电上涨2.4%，小家电下跌2.7%，厨卫电器下跌4.8%。

2. 重点数据跟踪

• 汇率波动：人民币兑美元周度贬值21个基点。
• 原材料价格：LME铜价格周度下跌0.5%，LME铝价格周度下跌3.8%。
• 能源价格：布伦特原油期货价格周度下跌7.7%。
• 海运价格：FBX海运价格周度上涨13.3%。

风险提示

1. 原材料价格大幅上涨：可能影响企业盈利能力。
2. 行业需求趋弱：整体需求下降可能影响企业收入和利润。
3. 汇率大幅波动：可能导致汇兑亏损，影响公司利润。

附录：图表目录

1. 图表1：两轮电动车相关政策梳理
2. 图表2：2025年各品牌智能两轮电动车产品销量
3. 图表3：本次调研车主多为26-35岁，女性为主、已婚已育、家庭中等收入
4. 图表4：两轮电动车车主-品质出行用户画像
5. 图表5：两轮电动车车主-专业续航用户画像
6. 图表6：26年智能化两轮电动车价格接受区间上移
7. 图表7：智能两轮电动车品牌认知
8. 图表8：重点覆盖公司推荐逻辑
9. 图表9：本周家电板块下跌3.4%
10. 图表10：本周家电指数涨跌幅相对沪深300跑输6.8pct
11. 图表11：LME 铜价格周度下跌 0.5%
12. 图表12：LME 铝价格周度下跌 3.8%
13. 图表13：冷轧卷板价格周度下跌 0.3%
14. 图表14：布伦特原油期货周度下跌 7.7%
15. 图表15：FBX 海运价格周度上涨 13.3%
16. 图表16：汇率跟踪：周度人民币贬值 21 基点

投资建议总结

• 关注AI技术落地带来的产品创新，如NAS、智能影像、智能影音等。
• 把握全球能源价格上涨带来的油改电机遇，尤其是电动两轮车出海。
• 挖掘低估值、高分红的“质量红利”企业，如美的集团、海尔智家、海信家电。

品牌与产品趋势

• 九号公司：智能化认知度高，有望领跑4000元以上市场。
• 雅迪控股与爱玛科技：加速智能化与高端化布局，提升市场份额。
• 智能化功能：自动锁车、异动报警、车辆定位等安全与控制类功能更受用户青睐。

行业动态

• 国家统计局：2026年1-5月社会消费品零售总额增长1.4%，但家用电器和音像器材类零售总额下降6.9%。
• 奥维云网：618期间白电线上渠道零售额同比小幅下滑。
• 产业在线：2026年5月中国家用空调产量和销量同比下滑。
• 欧盟政策：暂缓对华智能割草机器人临时反倾销征税，有利于出口。

证券分析师声明

本报告由华源证券研究所发布，内容基于合法合规信息，观点为分析师个人看法，不构成投资建议。投资者应自行评估，并考虑个人投资目标、财务状况及需求。