20210807-光大证券-零售行业周报第396期_反垄断政策不断完善_有利于线下零售业态复苏_8页_655kb

报告摘要

本报告分析了2021年8月2日至8月6日期间零售行业的市场表现、政策影响、投资策略及风险因素。整体来看，零售行业在短期市场波动中表现相对稳健，但长期仍面临消费复苏与渠道变革的挑战。

政策影响：政府对互联网企业的监管政策逐步完善，预计将增加电商销售成本，有利于线下零售业态的复苏。然而，由于消费者对电商的依赖性较强，短期内线下零售仍可能承压。
市场表现：
- 过去一周（5个交易日），上证综合指数上涨1.79%，深证成份指数上涨2.45%，商贸零售（中信）指数上涨2.40%，跑赢上证综指但跑输深证成指。
- 2021年以来，商贸零售（中信）指数下跌3.04%，表现落后于多数行业。
子行业表现：
- 过去一周，贸易、百货和超市子行业涨幅居前，分别为5.56%、1.10%和0.87%。
- 2021年以来，贸易、黄金珠宝和百货子行业涨幅领先，分别为26.50%、14.09%和-6.36%。
上市公司表现：
- 过去一周，49家公司上涨，1家公司持平，43家公司下跌，1家公司停牌。涨幅前三为江苏国泰（+16.32%）、海印股份（+13.98%）、时代万恒（+13.14%）。
- 2021年以来，商业城（+162.93%）、时代万恒（+111.18%）、江苏国泰（+100.36%）涨幅领先。
- 跨境通（-60.31%）、永辉超市（-43.75%）、武汉中商（-37.48%）跌幅居前。
投资策略：短期内仍推荐一线百货、黄金珠宝和专卖零售店，因其估值合理且中高端消费保持稳定增长。下周建议关注百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行和拼多多。

一周表现：
- 商贸零售（中信）指数上涨2.40%，位列29个中信一级行业第12位。
- 26个行业上涨，涨幅前三为国防军工（+10.79%）、汽车（+7.96%）、建材（+7.33%）。
- 涨幅后三为传媒（-2.48%）、钢铁（-2.38%）、电子元器件（-1.36%）。
一年表现：
- 商贸零售（中信）指数下跌3.04%，位列第21位。
- 17个行业上涨，涨幅前三为有色金属（+52.03%）、钢铁（+43.13%）、电力设备（+41.40%）。
- 涨幅后三为非银行金融（-25.08%）、农林牧渔（-20.93%）、餐饮旅游（-20.30%）。