20131014-长城证券-公用事业行业_周报-电价下调方案落地_环保板块再度活跃_11页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为公用事业行业周报，聚焦电力、环保、水务和天然气等行业动态。主要分析了电价下调政策对行业的影响，环保政策推动带来的投资机会，以及可再生能源发展和节能减排政策的推进情况。同时，报告还涉及水泥行业因环保政策而面临的停产压力和相关市场变化。

行业观点

电力行业

• 电价下调：2013年9月25日起，全国大部分省份火电上网电价下调0.9-2.5分/度，新疆和云南未调整。预计未来电价可能继续基于“煤电联动”机制下调。
• 利润影响：火电行业整体利润预计减少约457.65亿-495.79亿元，但整体行业利润仍保持增长趋势。
• 用电量增长：9月份全社会用电量同比增长10.4%，预计全年用电量将继续保持较高增速，尤其是第二、第三产业。
• 销售电价调整预期：用电大户如电解铝企业期待销售电价下调，以提高利润空间。
• 上网电价调整影响：电网企业未受益，部分资金流向脱硝达标企业及可再生能源补贴领域。

环保行业

• 环保政策推动：下半年环保政策执行力度增强，尤其是大气污染治理和固废处理领域。
• 环保概念股表现：环保板块因政策利好和秋季雾霾天气再度活跃，但机构对其持续性存在分歧。
• 水泥行业影响：石家庄鹿泉地区水泥企业因环保治理被要求停产5个月，可能影响水泥价格，同时有助于解决产能过剩问题。
• 环保部行动：环保部将开展大气污染专项执法检查，重点督查京津冀及周边地区，强化对污染企业的监管。

关键政策与市场动态

电价调整与补贴

• 上网电价调整：全国大部分省份火电上网电价下调，部分企业如华能国际、国电电力、国投电力、川投能源等被推荐关注。
• 可再生能源配额：国家能源局牵头制定《可再生能源配额管理办法》，预计年内出台，按地区设定不同的消纳比例。
• 新能源政策支持：国务院发布《促进风电产业健康发展若干意见》，风电行业有望获得新政策扶持。

节能减排与补贴

• “十二五”进度：节能减排完成进度仅32.7%，发改委酝酿加大资金支持力度。
• 补贴政策：对节能技术改造、重大节能技术装备产业化的项目给予8%-15%的补贴，按节能量给予240-300元/吨标准煤补助。

重点区域与项目

山东污水处理规划

• 规划范围：覆盖设市城市、县城、建制镇和部分农村新型社区。
• 主要任务：
  • 新增污水处理能力289.45万立方米/日；
  • 污水管网建设8542公里；
  • 再生利用项目新增再生水利用能力166.9万立方米/日。
• 保障措施：加强管理、加大投入、规范收费、建立监管机制等。

天然气供应保障

• 发改委要求：确保今冬明春天然气供应，优先保障居民用气。
• 措施：加快天然气管网建设，合理调配储气资源，削减发电用气，推动天然气价格阶梯制度。

研究团队与联系方式

分析师

• 郑川江：长城证券公用事业行业分析师，执业证书编号S1070512110001。
• 熊英：研究助理，执业证书编号S1070112070044。

联系人

• 深圳：刘璇、王涛、陈方圆、陈尚峰
• 北京：赵东、杨洁、王媛、李彦仪、安雅泽、李珊珊
• 上海：谢彦蔚、陈韵、徐佳琳

研究所信息

• 办公地址：
  • 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦16层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
  • 上海：上海市民生路1399号太平大厦3楼
• 邮编与传真：
  • 深圳：518034，86-755-83516207
  • 北京：100044，86-10-88366686
  • 上海：200135，021-61680357
• 网址：http://www.cgws.com

投资建议

• 电力板块：关注业绩稳定、分红收益率高的企业，如华能国际、国电电力；同时关注成长性突出、风险释放的国投电力、川投能源。
• 环保板块：关注大气污染治理（中电远达、国电清新、龙净环保）、固废处理（维尔利）、水处理（津膜科技、碧水源）等领域。
• 天然气与节能减排：关注冬季天然气供应保障政策及节能减排补贴政策对相关企业的潜在利好。

免责声明

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