20210801-国盛证券-量化周报_上证综指确认日线级别下跌_25页_2mb

量化周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现大幅下跌趋势，跌幅超过4%。上证综指确认日线级别下跌，表明市场整体处于调整阶段。分析师认为，以50、300为代表的大盘蓝筹熊市尚未结束，且未来可能继续震荡下行。成长风格在短期表现上更具优势，建议投资者保持观望，等待更好的入场时机。

主要观点与关键信息

市场走势分析

• 上证综指确认日线级别下跌：市场整体处于调整阶段，下跌幅度和时间均未达到历史熊市标准。
• 创业板走势：创业板指数在日线上涨走完15浪结构，上涨结束概率为95%，建议继续逢高减仓。
• 市场风格：成长风格在未来半年内将占优，大盘蓝筹可能迎来弱反弹，但需警惕反弹力度。

市场行业分析

• 中期行业展望：
  • 看多行业：国防军工处于周线级别上涨，有望迎来新一轮牛市。
  • 看空行业：家电、通信、传媒、计算机、农林牧渔等已确认周线级别下跌，可能需较长时间调整。
  • 医药、建材、纺服、轻工、零售、交运及公用事业：均确认日线级别下跌，需关注其后续表现。
• 行业风险偏好：部分行业如农林牧渔已确认周线级别下跌，下跌趋势尚未结束。

基金配置与仓位测算

• 公募基金仓位：截至6月30日，主动型偏股基金季度平滑值为88.13%，较上个月微升0.17%。
• 风格调整：沪深300仓位下降7.03%，中证500和中证1000仓位分别增加0.07%和7.13%。
• 成长因子表现：成长因子在基本面方面表现优异，而价值和盈利因子均出现回撤。

利率宏观视角

• 宏观经济指标：当前有5个指标看多利率，10个指标看空利率，综合判断8月利率将下行。
• 利率趋势：经济增长放缓，部分指标进入下行周期，原材料价格略有回升，利率下行趋势明显。

A股景气与情绪指数

• 景气指数：A股景气指数达到34.51，进入磨顶期，表明市场景气度处于高位，需警惕回调。
• 情绪指数：情绪见底指数信号为“空”，情绪见顶指数信号为“多”，综合信号为“多”，市场情绪偏强，但需警惕缩量风险。

市场风格分析

• 风格因子表现：
  • 规模类因子：小盘股收益占优，显示市场偏好小市值股票。
  • 量价类因子：BETA因子延续优秀表现，动量因子回撤较大，高弹性品种表现更强。
  • 基本面因子：成长因子表现优异，价值和盈利因子均回撤。
• 风格归因：
  • 上证指数和上证50在动量和流动性因子上表现较好。
  • 中证500受益于市值、非线性市值和动量因子。
  • 沪深300受益于BETA因子。
  • 中小板指、创业板指和深证成指在BETA、价值和盈利因子上获取正收益。

投资机会与主题推荐

• 主题投资机会：本周推荐储能概念股，因其处于国家战略发展，行业进入黄金发展期。
• 储能概念股：包括百川股份、固德威、浙江医药、盛弘股份、协鑫集成等。
• 增强组合表现：
  • 中证500增强组合：跑赢基准0.66%，超额收益30.42%，最大回撤3.63%。
  • 沪深300增强组合：跑输基准1.02%，超额收益20.40%，最大回撤3.29%。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型预测偏差的风险。

附录：指数与行业分析

指数分析及投资建议

行业分析及投资建议

总结

本周市场整体下跌，上证综指确认日线级别下跌，大盘蓝筹熊市尚未结束。成长风格在短期占优，建议投资者保持观望。基金仓位显示小盘股配置增加，利率下行趋势明显。A股景气指数进入磨顶期，情绪指数显示市场情绪偏强但需警惕缩量风险。储能概念股被推荐为短期投资机会。行业分析显示国防军工看多，其他如家电、通信等看空。建议关注成长风格和储能概念，同时注意市场回调风险。