20220904-国盛证券-量化周报_创业板_科创50确认日线级别下跌_25页_1mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体震荡下行，全周收跌 $1.54%$。深证成指、创业板、科创50相继确认日线级别下跌，但市场尚未出现全面反弹信号。主要原因为：沪深300确认日线下跌，意味着市场全面回落；而中证500、中证1000等指数尚未形成日线级别下跌；军工、机械、通信、电子等前期强势板块也未确认日线级别下跌。

主要观点

• 市场走势：市场日线下跌已进入半程，但日线级别反弹仍需等待。建议投资者继续持币观望。
• 行业分析：中期看好金融、医药、科创等板块，看空地产、军工、传媒、通信、化工等板块。
• 景气与情绪：A股景气指数延续下行趋势，当前处于主跌浪阶段。A股情绪指数显示短期市场与成交相关性较高，情绪见底信号为“多”，见顶信号为“空”，综合信号为“多”。
• 风格因子：市场呈现明显的小盘风格，高动量和高价值股表现优异，而市值、波动、Beta等因子表现不佳。
• 投资建议：短期配置上，煤炭、传媒、交运、农林牧渔等板块有上涨潜力，而家电、电力设备及新能源、建筑等板块已走完下跌浪，有望迎来反弹。

关键信息

市场走势分析

• 创业板、科创50：确认日线级别下跌，且创业板下跌已走完5浪结构，结束概率 $64%$。
• 沪深300：确认日线下跌，意味着市场全面回落，但中证500、中证1000尚未确认日线级别下跌。
• 军工、机械、通信、电子：前期强势板块仍未确认日线级别下跌，建议继续观望。

市场行业分析

• 中期看多：金融、医药、科创板块。
• 中期看空：地产、军工、传媒、通信、化工板块。
• 短期配置：煤炭、传媒、交运、农林牧渔板块近期确认日线上涨，短期上涨可能未结束；家电、电力设备及新能源、建筑等板块日线下跌已走完多浪，有望反弹。

市场景气与情绪观察

• 景气指数：截至2022年9月2日，A股景气指数为22.77，相比6月底下降 $7.25$。
• 情绪指数：短期市场与成交相关性较高，情绪见底信号为“多”，见顶信号为“空”，综合信号为“多”。
• 情绪指标择时：本周情绪指标处于中继位置，模型未发出信号。

情绪指标择时和主题投资机会

• 主题推荐：本周推荐半导体概念，因其在国产替代和大基金扶持背景下进入黄金发展期。
• 半导体概念股：包括N中微、N时代、N国芯、N龙芯、明微电子、N芯原-U等。

增强组合表现

• 中证500增强组合：近一周跑赢基准 $0.56%$，组合持仓包括迪安诊断、金融街、华安证券、美亚光电等。
• 沪深300增强组合：近一周跑输基准 $-0.11%$，组合持仓包括方正证券、中国巨石、贵州茅台、大秦铁路等。

市场风格分析

• 风格因子表现：市值因子与非线性市值、成长、盈利、杠杆因子正相关；价值因子与流动性、残差波动率、BETA、动量因子负相关。
• 纯因子收益：国防军工、通信、传媒、房地产等板块跑出较高超额收益；电力设备、汽车、有色金属、电力及公用事业等板块回撤较多。
• 近20日因子表现：高动量和高价值股表现优异，市值和波动因子表现不佳。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。

附录

指数分析及投资建议

• 上证综指：日线级别下跌结束概率 $38%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 上证50：日线级别下跌结束概率 $48%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 沪深300：日线级别下跌结束概率 $48%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 中证500：日线级别上涨结束概率 $39%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 中证1000：日线级别上涨结束概率 $92%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 深证成指：日线级别下跌结束概率 $62%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 中小板指：日线级别下跌结束概率 $70%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 创业板指：日线级别下跌结束概率 $64%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 科创50：日线级别下跌结束概率 $5%$，周线级别下跌结束概率难以判断。

行业分析及投资建议

• 石油石化：日线级别上涨结束概率 $73%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 煤炭：日线级别上涨结束概率 $8%$，周线级别上涨结束概率 $81%$。
• 有色：日线级别下跌结束概率 $50%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 电力与公用事业：日线级别上涨结束概率 $81%$，周线级别上涨结束概率 $81%$。
• 钢铁：日线级别下跌结束概率 $69%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 基础化工：日线级别下跌结束概率 $71%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 建筑：日线级别下跌结束概率 $19%$，周线级别上涨结束概率难以判断。
• 建材：日线级别下跌结束概率 $80%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 轻工制造：日线级别上涨结束概率 $61%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 机械：日线级别上涨结束概率 $60%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 电力设备及新能源：日线级别下跌结束概率 $13%$，周线级别上涨结束概率难以判断。
• 国防军工：日线级别上涨结束概率 $93%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 汽车：日线级别下跌结束概率 $50%$，周线级别上涨结束概率难以判断。
• 商贸零售：日线级别下跌结束概率 $38%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 消费者服务：日线级别下跌结束概率 $75%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 家电：日线级别下跌结束概率 $90%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 纺织服装：日线级别上涨结束概率 $77%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 医药：日线级别下跌结束概率 $50%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 食品饮料：日线级别下跌结束概率 $70%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 农林牧渔：日线级别上涨结束概率 $24%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 银行：日线级别下跌结束概率 $81%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 非银金融：日线级别上涨结束概率 $42%$，周线级别下跌结束概率 $81%$。
• 房地产：日线级别上涨结束概率 $38%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 交运：日线级别上涨结束概率 $19%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 电子：日线级别上涨结束概率 $84%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 通信：日线级别上涨结束概率 $90%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 计算机：日线级别下跌结束概率 $7%$，周线级别下跌结束概率难以判断。
• 传媒：日线级别上涨结束概率 $12%$，周线级别下跌结束概率难以判断。

分析师信息

• 刘富兵：分析师，执业证书编号：S0680518030007，邮箱：liufubing@gszq.com
• 叶尔乐：分析师，执业证书编号：S0680518100003，邮箱：yeerle@gszq.com
• 林志朋：分析师，执业证书编号：S0680518100004，邮箱：linzhipeng@gszq.com
• 段伟良：分析师，执业证书编号：S0680518080001，邮箱：duanweiliang@gszq.com
• 緛铃凯：分析师，执业证书编号：S0680521120003，邮箱：miaolingkai@gszq.com
• 沈芷琦：分析师，执业证书编号：S0680521120005，邮箱：shenzhenqi@gszq.com
• 梁思涵：分析师，执业证书编号：S0680522070006，邮箱：liangsihan@gszq.com
• 杨晔：研究助理，执业证书编号：S0680121070008，邮箱：yangye3657@gszq.com