20220731-国盛证券-量化周报_上证50_沪深300确认日线级别下跌_25页_1mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体呈现横盘震荡态势，全周收跌0.5%。上证50与沪深300确认日线级别下跌，标志着市场正式进入日线调整阶段。根据历史数据，沪深300的下跌往往带动其他规模指数同步下跌，概率高达90%。同时，多个行业板块如石油石化、建材、传媒、商贸零售等也确认了日线级别的下跌趋势。

市场整体情绪处于次优区间，投资者情绪指标处于下轨之下，模型发出看多信号，建议投资者可继续持有。此外，情绪指标择时模型推荐新能源汽车概念作为本周的投资机会，该概念在国家政策支持下，分为锂电池、充电桩、新能源整车三个板块。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上证50、沪深300确认日线级别下跌：上证50与沪深300的下跌仅走了一波，结束概率不足10%，市场日线调整才刚开始。
• 创业板可逢高减仓：创业板本周震荡下行，全周收跌2.4%。目前处于日线级别上涨中，上涨结束概率为54%，预计其日线反弹将跟随大盘蓝筹形成日线下跌，建议逢高减仓。

2. 市场行业分析

• 中期看多汽车、非银金融，看空地产、新能源、军工、传媒、通信、化工：汽车板块由悲观转为乐观，建议逢回调加仓；非银金融调整已近3年，当前处于筑底阶段，可长线布局；地产、新能源、军工、传媒、通信、化工板块确认周线级别下跌，中期建议逢反弹降低仓位。
• 建材确认日线级别下跌：建材下跌仅走完一波，短期下跌可能持续，建议关注其后续走势。

3. 市场景气与情绪观察

• 景气指数显示主跌浪开启：A股景气指数达到27.97，较6月底下降2.05。自2021年10月起，景气下行周期已持续9个月，预计2023年二三季度可能见底。
• 情绪指数处于次优区间：当前市场波动率和成交额均处于下降区间，情绪由最优进入次优，综合信号为多，建议继续持有。

4. 情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标发出看多信号：本周情绪指标处于下轨之下，模型发出看多信号。
• 新能源汽车概念推荐：新能源汽车概念热度异动较高，建议关注相关个股，如阿尔特、大港股份、天华超净等。

5. 市场风格分析

• 风格因子表现：市值因子与非线性市值、成长、盈利因子呈正相关；价值因子与流动性、残差波动率、BETA、动量呈负相关。
• 量价类因子表现优异：动量、Beta和波动因子均获得正超额收益。
• 基本面因子表现：盈利和成长因子表现较好，价值因子表现不佳。
• 近二十日因子表现：高动量和高Beta股表现优异，市值和盈利因子表现不佳。

关键信息

• A股景气指数：截至2022年7月29日，A股景气指数为27.97，较6月底下降2.05，主跌浪已开启。
• 情绪指数：当前情绪指数处于次优区间，综合信号为多，建议继续持有。
• 风格因子：市值因子表现不佳，市场呈现明显的小盘风格；动量、Beta和波动因子表现优异。
• 行业因子：汽车、家电、房地产、有色金属和机械等行业因子超额收益较高；消费者服务、交通运输、医药和商贸零售等行业因子回撤较多。
• 组合表现：中证500增强组合跑赢基准0.12%；沪深300增强组合跑输基准0.07%。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效的风险。

附录

• 指数分析及投资建议：各指数短中期观点和中长期观点详见附录。
• 行业分析及投资建议：各行业短中期观点和中长期观点详见附录。