20230822-国联证券-航天电器-002025.SZ-经营指标实现过半_盈利能力显著提升_3页_292kb

公司半年报亮点：营收和利润显著增长，同比增长率分别为1591%和3945%，经营指标过半。

盈利能力提升：产品毛利率从3258%升至3563%，净利率从1147%升至1339%，分别提升30.5pct和19.2pct。

战略转型：业务正从单一元器件转向互连一体化、驱动控制整体解决方案，并拓展光传输、新能源互连等新领域。

财务预测：2023-2025年预计营收分别为768.5亿元、984亿元、1217.6亿元，增速27.67%-28.04%；净利润77.8亿元、104.5亿元、138.4亿元，增速40.11%-34.29%；三年CAGR为26.47%。

估值与评级：给予2023年40倍PE，目标市值311.20亿元，目标股价681.1元，评级“增持”。

主要风险：市场需求、技术研发和竞争加剧可能出现不确定性。