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千味央厨2023年上半年业绩总结

财务表现及增长亮点

• 营收: 2023年上半年实现营收851亿元，同比增长3,114%。
• 净利润: 归母净利润5.6亿元，同比增长2,218%。
• 盈利能力: Q2毛利率22.5%，同比提升0.2个百分点，归母净利率提升0.4个百分点。

渠道与产品增长分析

• 直营渠道: 收入38亿元，同比增长710%，营收占比达44.9%，提升10.5个百分点。
• 烘焙产品: 19亿元营收，同比增长648%，高增长主要由蛋挞新品和大B新品推动。
• 菜肴类: 蒸煎饺和预制菜增速显著，分别同比增长332%和1,804%。
• C端新品: 米糕、春卷、烧麦等新品同比增长232%-1,718%，为小B业务增长奠定基础。

未来展望

• 业绩预测: 2023-2025年营收预计194、241、290亿元；净利润15、21、27亿元，对应PE分别为38、28、21倍。
• 评级: "买入"，维持增长预期。

风险提示

原材料价格波动、食品安全、竞争加剧、渠道拓展不及预期。

其他数据

• 毛利率: 22.5%，同比提升0.2个百分点。
• 费用率: 销管费率同比变动+1.6%/-1.9%，销售费用上升主要来自C端和预制菜投入，管理费用下降受益于规模效应。