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纺织服装行业周报总结（2015.7.13~2015.7.19）

核心内容概述

本周（2015年7月13日至7月19日）纺织服装行业整体表现疲软，板块涨幅为 $-3.59%$，跑输沪深300和上证综指，行业排名位居第6。尽管内需市场有所改善，但外需面临压力，出口数据同比下滑，主要受3月份出口大幅下降影响。此外，行业原材料价格波动较大，棉花价格持续低迷，而人力成本上升成为影响国际竞争力的重要因素。

主要观点

1. 市场表现

• 上周纺织服装（中信）板块整体下跌 $3.59%$，跑输沪深300（$-5.68%$）和上证综指（$-5.18%$）。
• 在29个中信一级行业中排名第六，显示出行业整体表现偏弱。

2. 行业相关信息

• 1-6月份全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长 $3.7%$，增速较去年同期提高2.5个百分点。
• 6月单月零售额同比增长 $1.2%$，增速较上月放缓4.9个百分点，较去年同期放缓1.2个百分点。
• 1-6月份服装类商品累计零售额同比增长 $3.0%$，增速较上年同期提高2.5个百分点。
• 5月份纺织业利润总额同比增长 $6.3%$，服饰业同比增长 $7.9%$，显示行业盈利能力有所增强。
• 2015年1月1日起，部分纺织品服装出口退税率提高至 $17%$，有助于提升出口竞争力。

3. 行业原材料价格

• 国内棉花价格持续低迷，自去年9月以来持续下降，预计今年仍将维持低位。
• 国内棉花价格指数（328级）上周下降 $0.21%$，现货价格为13175元/吨。
• 国外棉花Cotlook:A指数（人民币价格）本周收报9711.01元/吨，下降 $0.90%$。
• 内外棉价差逐步缩小，显示国际市场对棉花需求的增加。

4. 行业及公司动态

• 卡奴迪路：完成意大利LEVITAS S.P.A. 51%股权收购，并获得Dirk Bikkembergs品牌授权，将有助于拓展国际市场。
• 海澜之家：预计2015年上半年净利润同比增长 $30%$ 至 $40%$，得益于优化门店布局和提升产品性价比。
• 报喜鸟：全资子公司报喜鸟创投投资360万元对乐裁网络进行增资，持股比例达 $30%$，以推动O2O和C2B模式发展。

关键信息

内需市场

• 6月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增长 $2.0%$，增速较去年同期提高2.2个百分点。
• 服装类商品零售额同比增长 $1.7%$，较去年同期有所改善。

外需市场

• 1-6月份纺织服装出口累计数据同比下降，主要由于3月份出口数据大幅下滑。
• 出口退税率调整有助于提升出口竞争力，但整体外需仍面临压力。

投资建议

• 由于上半年估值已大幅上升，建议下半年采取稳健投资策略，关注业绩稳健且估值较低的龙头企业及跨界转型企业。
• 行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。

风险提示

• 内需市场恢复缓慢，可能影响行业整体表现。
• 人力成本持续上升，可能削弱企业在国际市场上的竞争力。

总结

纺织服装行业在2015年7月13日至19日期间表现疲软，板块整体下跌，但内需市场有所回暖。外需方面，出口数据同比下滑，主要受3月份影响。行业原材料价格波动较大，棉花价格持续低迷，但出口退税率上调可能带来一定利好。公司层面，卡奴迪路通过收购和品牌授权拓展国际市场，海澜之家业绩预增，报喜鸟推动O2O和C2B模式发展。建议投资者关注业绩稳健、估值较低的企业，同时注意内需恢复缓慢和人力成本上升的风险。