20221203-德邦证券-周观新股2022年11月第5周_次新换手率低位回升_14页_1mb

新股周报总结（2022年11月第5周）

核心内容概览

本周（11月28日-12月2日）注册制新股上市表现良好，首日平均涨幅上升。科创板1家公司上市，首日平均涨幅达57.0%；创业板3家公司上市，首日平均涨幅为19.2%。本周沪深板块共有4家公司上市，累计IPO融资规模为50.8亿元，平均融资规模12.7亿元，低于2020年初以来的周均值。

下周将有2只新股参与初步询价，分别是源杰科技（688498.SH）和珠城科技（301280.SZ）。截至12月2日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的有410家，其中注册生效待发行22家，另有101家处于中止审查状态。

近端次新股指数本周上涨2.7%，交易热度上升，5日换手率均值为9.2%，较上周增加0.6个百分点，处于2021年1月1日以来的22%分位水平。近端次新股指数成交量和成交额均有所上升，与沪深300指数、创业板指等主要指数的分化缩小。

主要观点

1. 注册制新股表现

• 首日涨幅提升：科创板首日平均涨幅达57.0%，较前值39.3%显著上升；创业板首日平均涨幅为19.2%，较前值10.3%有所提升。
• 融资规模扩大：本周累计融资50.8亿元，融资规模较上周扩大。
• 平均市盈率（LYR）：本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率为51.4X，其中晶品特装为80.6X，欧克科技为23.0X。

2. 下周新股发行安排

• 初步询价时间：源杰科技（688498.SH）于12月7日询价，珠城科技（301280.SZ）于12月9日询价。
• 待发行新股数量：注册生效待发行新股22家，整体排队企业数量为410家，显示新股发行节奏持续。

3. 近端次新股市场表现

• 指数上涨：近端次新股指数本周上涨2.7%，涨幅高于沪深300指数（2.5%）和科创50指数（0.8%），但低于创业板指（3.2%）。
• 交易热度上升：换手率上升至9.2%，成交量和成交额分别达到5.0亿股和161.8亿元，显示市场对次新股的关注度有所提高。

关键信息

源杰科技（688498.SH）

• 公司简介：国内领先的光芯片供应商，主营光芯片研发、设计、生产与销售，产品应用于光纤接入、4G/5G通信网络和数据中心等领域。
• 财务表现：2021年营业收入2.32亿元，两年CAGR为68.95%；归母净利润0.95亿元，两年CAGR为168.61%；毛利率65.16%。
• 行业前景：受益于光通信技术升级和中美贸易摩擦带来的进口替代机遇，公司具备核心技术及IDM模式优势，实现25G激光器芯片批量供货。
• 核心看点：
  • 在2.5G、10G激光器芯片市场出货量国内领先；
  • 25G及以上激光器芯片国产化率低，公司有望打破国外垄断；
  • 拥有较高的技术壁垒，产品具备差异化竞争力。
• 风险提示：
  • 下游市场需求波动风险；
  • 产品价格下降导致毛利率波动风险；
  • 技术升级迭代风险；
  • 与国际龙头企业的差距风险。

珠城科技（301280.SZ）

• 公司简介：专注于电子连接器研发、生产及销售的高新技术企业，产品应用于消费类家电、智能终端及汽车领域。
• 财务表现：2021年营业收入10.51亿元，两年CAGR为29.46%；归母净利润1.37亿元，两年CAGR为48.67%；毛利率27.12%。
• 行业前景：连接器行业向高频高速、无线传输、智能化方向发展，公司具备较强的研发能力和客户资源。
• 核心看点：
  • 拥有完整的研发与模具设计制造系统；
  • 客户覆盖美的、海尔、比亚迪等一线厂商；
  • 通过ISO/IEC17025认证，技术实力较强。
• 风险提示：
  • 客户集中度较高；
  • 应收账款坏账风险；
  • 原材料价格波动风险；
  • 拓展汽车应用领域的风险；
  • 宏观经济下行及家电行业出货量下滑风险。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响企业盈利能力和市场环境。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能对新股表现产生影响。
• 制度变化风险：政策或制度调整可能影响新股发行节奏与市场规则。
• 发行进度不及预期：新股发行进度受多种因素影响，可能存在延迟或取消的风险。

图表与数据

• 图1、图2：显示科创板、创业板首日涨幅情况，均低于2021年以来的中位数。
• 图3、图4：显示本周融资规模及与历史均值对比。
• 图5：显示本周新股平均发行市盈率（LYR）为51.4X。
• 图6：显示注册生效待发行新股22家。
• 图7、图8：显示近端次新股指数上涨，与主要指数分化缩小。
• 图9：显示近端次新股换手率上升。

附录

• 分析师信息：吴开达，德邦证券首席策略分析师，拥有10年资本市场研究及投资经验。
• 研究助理信息：未提供具体信息。
• 投资评级说明：基于报告发布后6个月内市场表现与基准指数对比，分为股票投资评级和行业投资评级。
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，信息来源为市场公开资料，不保证其准确性与完整性。