20220514-德邦证券-周观新股2022年5月第3周_新股上市节奏放缓_次新反弹延续_11页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周新股市场整体表现较为平稳，主板有2只新股开板，注册制新股尚未上市。整体融资规模有所下降，同时次新股市场出现反弹迹象，但交易热度有所减弱。

主要观点

1. 新股发行情况

• 主板新股开板：本周共有2只主板新股开板，平均涨幅为 99.1%，显著高于前一周的 68.5%。
• 注册制新股进展：截至5月13日，注册制新股处于“已受理至注册生效”状态的共有355家，其中34家处于“注册生效待发行”阶段。
• 下周新股安排：
  • 1只新股参与初步询价（翔楼新材，5月18日）。
  • 3只新股将进行申购，1只进行缴款。

2. 次新股市场表现

• 指数上涨：本周近端次新股指数上涨 4.4%，略高于沪深300指数（2.0%），但低于创业板指（5.0%）和科创50（7.3%）。
• 估值下降：近端次新股指数的PE（TTM）较上周下降，PB（LF）则有所上升。
• 交易热度减弱：本周近端次新股5日换手率均值为 11.9%，较上周减少 0.9pct，处于2020年以来的 55% 分位水平。
• 成交量减少：近端次新股指数成交量和成交额均有所下降，沪深300成交量也呈现减少趋势。

关键信息

1. 注册制新股初步询价结果

• 本周4只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为 27.5X。
• 其中，思特威和东田微的发行市盈率分别为 32.1X 和 30.1X。

2. 翔楼新材（301160.SZ）核心信息

• 公司简介：翔楼新材是一家专注于定制化精密冲压特殊钢材料的高新技术企业，产品应用于汽车零部件、精密刀具、电气零部件等领域。
• 收入结构（2021年）：
  • 优质碳素结构钢：53.43%
  • 合金结构钢：25.49%
  • 特种用途钢：16.01%
  • 其他业务：5.07%
• 财务表现：
  • 2021年营业收入为 10.63亿元
  • 2019-2021年营收CAGR为 36.37%
  • 毛利率为 22.24%
  • 归母净利润为 1.21亿元
• 市场地位：公司与多家国内外知名汽车零部件供应商建立长期合作关系，产品在多个领域实现进口替代。

3. 行业分析

• 市场规模：我国特殊钢产量占比明显低于发达国家，存在较大提升空间。
• 发展趋势：行业呈现“中低端产品供大于求，高端产品短缺”局面，未来发展方向为高质量、高性能、品种多样化。
• 技术优势：公司拥有自主研发技术与专利，技术中心获得多项认证，产品被列入江苏省重点推广应用目录。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体环境可能影响新股表现。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能影响新股申购与交易。
• 制度变化风险：政策调整可能对发行节奏产生影响。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场整体节奏。
• 行业特定风险：
  • 原材料价格波动风险
  • 汽车行业周期波动风险
  • 供应商集中度高
  • 存货规模较大及跌价风险
  • 毛利率下滑风险
  • 新冠疫情引发的风险
  • 汽车芯片短缺导致下游停工风险
  • 电力供应不足风险

附录：分析师与研究助理信息

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长，首席策略分析师，兼具买方与卖方经验，专注于市场微观结构研究。
• 研究助理：姚皓天，协助分析师完成研究工作。

投资评级说明

• 投资评级基于公司或行业相对市场基准的表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息来源为市场公开资料，不保证其准确性。
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