20230101-德邦证券-周观新股2022年12月第4周_近端次新交易回暖_科创新股再现破发_17页_1mb

新股周报总结（2022年12月第4周）

核心内容概述

本报告为德邦证券研究所发布的《周观新股2022年12月第4周》，由分析师吴开达撰写，涵盖科创板、主板、创业板新股发行与表现情况，以及近端次新股市场动态。报告重点分析了本周新股上市表现、融资规模变化、下周询价安排、注册生效待发行新股数量，同时对近期上市的四只新股（九州一轨、福斯达、英方软件、鑫磊股份）进行了详细分析。

主要观点与关键信息

1. 新股市场表现

• 科创板新股：本周共4家公司上市，首日平均涨幅为 -1.9%，较前值显著回落，低于2021年以来中位数。
• 主板新股：本周1只新股开板，平均涨幅为 122.1%，较前值 68.2% 明显上升。
• 创业板新股：本周共5家公司上市，首日平均涨幅为 36.8%，较前值 20.0% 有所提升。
• 融资规模：本周沪深板块共10家公司上市，累计IPO融资规模为 121.0亿元，高于2020年初以来的周融资均值。

2. 近端次新股市场热度上升

• 近端次新股指数本周上涨 1.4%，交易热度上升。
• 5日次新股换手率均值为 8.7%，较上周增加 1.3pct，处于 19% 分位水平。
• 成交量与成交额均有所上升，分别达到 3.4亿股、97.8亿元。
• 与沪深300指数相比，近端次新股表现更为活跃，与主要指数分化扩大。

3. 下周新股发行与询价安排

• 下周将有 4只新股 参与初步询价，包括：
  • 九州一轨（1月4日）
  • 福斯达（1月4日）
  • 英方软件（1月5日）
  • 鑫磊股份（1月5日）
• 截至12月30日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的共有 503家，其中注册生效待发行18家，另有20家处于中止审查状态。

重点新股分析

（1）九州一轨（688485.SH）

• 行业定位：环境噪声与振动污染防治领域的综合服务商。
• 主要产品：钢弹簧浮置道床减振系统、声屏障、隔离式高弹性减振垫等。
• 市场前景：
  • 城市轨道交通减振降噪市场预计“十四五”期间将达 57-102亿元。
  • TOD上盖开发带来 60亿元 市场空间。
  • 轨道智慧运维市场空间可达 2255亿元，其中治理市场约 676亿元。
• 财务表现：
  • 2021年营收 3.92亿元，两年CAGR为 28.15%。
  • 毛利率 39.65%，归母净利润 0.68亿元，两年CAGR为 37.61%。
• 核心看点：
  • 在轨道交通减振降噪领域处于行业前列。
  • 具备自主知识产权，产品广泛应用于多个城市轨道交通线路及TOD项目。
• 风险提示：
  • 市场竞争加剧。
  • 客户集中风险。
  • 毛利率下滑风险。
  • 新冠疫情对业绩的影响。

（2）福斯达（603173.SH）

• 行业定位：深冷技术工艺及装备研发制造企业。
• 主要产品：空气分离设备、LNG装置、绕管式换热器等。
• 市场前景：
  • 深冷技术行业在节能化、大型化、撬装化趋势下增长空间广阔。
  • 2020年中国气体分离设备行业总产值达 250.30亿元，同比增长 6.22%。
• 财务表现：
  • 2021年营收 14.46亿元，两年CAGR为 41.87%。
  • 毛利率 23.04%，归母净利润 1.60亿元，两年CAGR为 50.39%。
• 核心看点：
  • 国内少数跨空气分离设备与LNG装置市场的企业之一。
  • 在“一带一路”政策推动下，拓展海外市场。
• 风险提示：
  • 市场空间拓展难度大。
  • 应收账款风险。
  • 海外业务可持续性风险。
  • 技术升级与市场竞争风险。

（3）英方软件（688435.SH）

• 行业定位：数据复制软件企业，专注容灾、备份、云灾备及大数据领域。
• 主要产品：数据复制相关软件、软硬件一体机、数据迁移服务等。
• 市场前景：
  • 灾备市场2021年全球规模达 6.01亿美元，预计2026年将达 12.2亿美元。
  • 大数据市场2020年规模超过 100亿美元，预计2024年将超过 200亿美元。
• 财务表现：
  • 2021年营收 1.60亿元，两年CAGR为 25.08%。
  • 毛利率 85.63%，归母净利润 0.34亿元，两年CAGR为 36.44%。
• 核心看点：
  • 在金融、党政、教育、医疗、能源等行业拥有广泛客户群。
  • 具备跨平台、跨品牌的数据复制能力。
• 风险提示：
  • 国内市场空间较小。
  • 业务规模较小，面临竞争压力。
  • 技术迭代风险。
  • 新冠疫情对公司经营的影响。

（4）鑫磊股份（301317.SZ）

• 行业定位：空气动力设备研发制造企业，专注于空气压缩机、鼓风机等。
• 主要产品：螺杆式空压机、活塞式空压机、离心式鼓风机等。
• 市场前景：
  • 空气压缩机市场已趋于成熟，但未来节能改造需求将推动增长。
  • 鼓风机市场预计未来三年保持 5%-7% 增长。
• 财务表现：
  • 2021年营收 8.21亿元，两年CAGR为 15.96%。
  • 毛利率 21.15%，归母净利润 0.60亿元，两年CAGR为 5.95%。
• 核心看点：
  • 拥有274项专利，参与制定多项行业标准。
  • 产品销往全球100多个国家，品牌具有较高知名度。
• 风险提示：
  • 技术创新与产品迭代风险。
  • 原材料价格波动风险。
  • 安全生产与短期偿债风险。
  • 新冠疫情影响与市场开拓风险。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响新股发行及市场表现。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能对新股交易造成影响。
• 制度变化风险：相关政策调整可能对行业产生重大影响。
• 新股发行进度风险：若新股发行不及预期，可能影响市场热度与资金流动。

结论

本周新股市场整体表现分化，科创板新股涨幅回落，主板与创业板表现相对较好。近端次新股交易热度上升，成交量与成交额增加，市场关注度提升。下周将有4只新股参与初步询价，注册生效待发行新股数量为18家。四只重点新股在各自领域具备一定竞争优势，但均面临市场、技术及政策等多重风险。投资者需关注市场流动性变化、行业发展趋势及个股基本面情况。