20240408-国金证券-宝新能源-000690.SZ-高分红增强股东回报_电价风险仍存_4页_847kb

公司综合业绩及经营分析

一、2023年业绩表现

2023年公司实现营收1027亿元，同比增长91%，归母净利89亿元，同比大幅提升3852%，分红比例达73.5%，股息率约58%。业绩增长得益于电力业务高景气度及成本下行。

二、发电情况

受来水偏枯和夏季高温影响，公司2023年发电量同比增加116%，高于广东省电力行业平均水平。其中，火电发电量同比增长116.2%，利用小时数达5955小时；风电基本持平。

三、电价与燃料成本

2023年广东省电力年度交易价格同比上涨115%，而公司火电上网电价同比下降0.02元/千瓦时，主要因新机组发电结构及政策影响。2024年电价预计同比下降16%，仍面临电价下行压力。

四、分红方案

公司以每10股派3.0元进行现金分红，分红金额占净利润比例达73.5%，当前股息率达58%，凸显股东回报重视。

五、未来展望

预计2024-2026年归母净利润分别为94亿、113亿、142亿元；维持“买入”评级，目标价622元。但需关注煤价下行不及预期、新项目投产延期、用电需求不足等风险。

六、公司基本情况及财务数据

公司2023年毛利率达86%，净利率处较高水平，偿债能力稳健，资产周转率保持稳定，未来产能扩张或推动利润增长。

附：重要提示

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