20240415-国金证券-建发股份-600153.SH-重组拉动业绩增长_高分红回报股东_4页_867kb

公司2023年业绩及展望分析总结

1. 主要财务表现

• 公司2023年全年实现营收7636.8亿元，同比下降83%。
• 归母净利润1310亿元，同比增长1088%，主要受重组收益推动；
• 扣除非经常性损益的净利润241亿元，同比下降349%。
• 拟派发每股现金红利0.7元，股息率约71%。

2. 业务板块分析

供应链板块

• 营收5933.7亿元，同比下滑148%；
• 归母净利润39.5亿元，同比微降14%；
• 在大宗商品价格波动环境下，经营相对稳健。

房地产板块

• 营收166.45亿元，同比增长219%；
• 但归母净利润仅19亿元，同比下滑916%；
• 毛利率受市场下行影响降至11.51%，计提大额资产减值；
• 建发房产和联发集团分别计提减值145亿元和148亿元。

家居商场运营板块（美凯龙）

• 归母净利润亏损221.6亿元，主因资产减值和公允价值变动；
• 2023年四季度拖累公司整体业绩，贡献负利润5.6亿元。

3. 关键驱动因素

• 房地产销售逆势增长，总销售金额达2295亿元，同比增长94%；
• 投资稳健，优先布局一二线城市，拿地强度达5.8%；
• 供应链板块风控能力强，地产投销策略获益。

4. 未来展望

• 盈利预测：2024/2025年归母净利润预计67.6/84亿亿元，预计2026年达93.2亿元；
• 估值：当前PE为44/35/32倍，维持“买入”评级；
• 风险提示：大宗商品价格波动、房地产低迷、政策不及预期等。

5. 加重要点

• 重组收益掩盖主业压力，实际业务板块营收和利润承压；
• 股息率超7%，分红比例高，投资回报率显著；
• 房地产销售增长外显韧性，但盈利能力仍需提振。

以上是对公司2023年业绩及分析师点评的简要总结。