20240409-国联证券-宝新能源-000690.SZ-分红提升回报股东_煤价中枢下行提振业绩_3页_285kb

宝新能源（000690）2023年年报显示业绩大幅改善，2023年实现营收10275亿元，同比增长913%；归母净利润889亿元，同比增长38509%。公司在2023年第四季度实现扭亏为盈，主要得益于煤价大幅下降带来的成本改善和用电需求增长，全年火电毛利率达1356%，同比提升814个百分点，上网电量同比增长1147%。

展望2024年，公司预计受益于广东省用电量高增长和煤价中枢下行，业绩增速有望回升。同时，公司新机组预计在2024年第四季度至2025年第一季度陆续投产，进一步支撑长期发展。此外，公司2023年分红方案为每股0.3元，股息率达55%，高分红提振股东信心。

结合盈利预测，国联证券预计公司2024年至2026年归母净利润增速分别达229%、3441%和1307%。根据2024年15倍PE估值，给予目标价63元，维持“买入”评级。风险提示包括电价波动、煤价波动及机组投产不及预期等。

数据方面，公司2023年ROE达733%，毛利率显著提升，资产周转率和存货周转效率也有改善。盈利预测显示公司在火电利用小时数高、成本优化的背景下具备较强成长潜力。