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生猪市场分析总结

核心内容概览

2025年12月13日，生猪市场呈现供需两旺的局面，现货价格上涨，但期货市场则出现宽幅震荡。整体市场环境受到季节性需求提升、供应压力集中兑现、养殖成本变化及政策调控等多重因素影响。

主要观点与关键信息

一、价格走势

• 标猪全国均价：11.34元/公斤，环比上涨2.07%。冬至临近，腌腊需求增加，推动现货价格反弹。
• 标猪河南均价：11.45元/公斤，环比上涨2.42%。
• 标猪江西均价（最优交割地）：10.92元/公斤，环比上涨1.02%。期货LH2601合约仍处于升水状态。
• 白条价格：14.79元/公斤，环比微涨0.14%。
• 仔猪价格（7kg）：219.52元/头，环比上涨1.21%。仔猪价格上涨主要因前期价格下跌后，下游补栏积极性增加。
• 母猪价格：1428.57元/头，环比下跌0.46%。

二、产能变化

• 官方能繁母猪存栏量：3990万头，环比下降1.12%。这是自2023年10月以来，能繁母猪存栏量首次重回4000万头以下，有效防止了市场波动。
• 钢联样本能繁母猪存栏量：519.91万头，环比下降0.38%。
• 窝均健仔数：11.41头，环比持平。育肥成活率：93.21%，环比持平。
• 山东地区疫情：影响综合评估为10%，主要集中在临沂、新泰地区，尚未形成全国性蔓延。

三、供应情况

• 商品猪存栏量：3856.32万头，环比增加0.30%。
• 存栏结构：
  • 7-49kg：32.97万头，环比下降0.63%。
  • 50-89kg：29.05万头，环比下降0.99%。
  • 90-140kg：36.54万头，环比增加0.88%。
  • 140kg以上：1.44万头，环比增加14.29%。
• 出栏节奏：
  • 生猪出栏体重：123.71公斤，环比微降0.01%。
  • 肥标价差：-0.51元/公斤，环比微降0.01%。北方地区肥标价差走扩，南方地区走弱。

四、需求情况

• 日度屠宰量：165715头，环比增加6.79%。市场进入供应压力集中兑现期，社会猪源出栏积极，屠宰开工率提升。
• 重点屠宰企业鲜销率：87.07%，环比增加0.93%。
• 毛白价差：3.66元/公斤，环比微涨1.10%。
• 市场走货加快：白条下游需求增加，但毛猪价格涨幅有限，说明需求端提振有限。
• 南北腌腊需求：北方灌肠和南方腌腊现象增多，但同比偏弱。

五、成本与利润

• 饲料成本（发改委）：2.62元/公斤，环比微涨0.38%。
• 猪粮比价（发改委）：5.21，环比下降1.70%。
• 自繁自养利润：-119.84元/头，环比改善-8.94%。
• 外购仔猪利润：-252.13元/头，环比下降3.73%。
• 屠宰利润：11.3元/头，环比增加140.43%。
• 产业亏损：自10月起，养殖利润持续低迷，产业去产能压力增加，政策与市场共振。

六、替代品价格

• 牛肉价格：66.24元/公斤，环比微涨0.44%。
• 羊肉价格：63.16元/公斤，环比上涨1.48%。
• 鱼肉价格（鲫鱼）：19.16元/公斤，环比微涨0.10%。
• 鸡肉价格（白条鸡）：17.9元/公斤，环比上涨1.02%。
• 替代品价格整体稳定，牛羊肉价格年内涨幅较高，鸡肉鱼肉价格保持稳定。

七、期货市场

• 主力合约LH2601收盘价：11485元/吨，环比上涨0.88%。
• 基差：-145元/吨，环比上涨130元/吨，涨幅47.27%。
• 合约价差（1-3）：160元/吨，环比下降140元/吨，跌幅46.67%。
• 合约价差（3-5）：-575元/吨，环比上涨145元/吨，跌幅20.14%。
• 现货价格僵持，市场分歧明显，期货市场宽幅震荡为主。

八、市场策略与风险提示

• 市场策略：
  • 单边：建议空LH2601和LH2603合约，注意风控，不建议追空。
  • 月间：观望。
  • 期权：建议卖出主力合约虚值看涨期权。
• 风险提示：
  • 现货价格超预期上涨。
  • 北方地区猪病疫情加剧。

总结

当前生猪市场处于供需两旺状态，现货价格有所反弹，但期货市场表现震荡。标猪价格因季节性需求和供应压力而上涨，但涨幅有限。仔猪价格上涨，母猪价格小幅下降。整体市场供应压力加大，尤其是规模企业出栏计划增加，预计12月出栏量环比上升。同时，北方地区疫情对市场产生一定影响，需重点关注其扩散情况。替代品价格整体稳定，但牛羊肉价格年内涨幅较高，可能对猪肉需求形成一定替代压力。养殖成本上升，但自繁自养利润有所修复，外购仔猪模式仍亏损严重。建议投资者保持谨慎，控制仓位，关注市场变化及疫情发展。