2024-06-13-招商银行-中国物价数据点评（2024年5月）_缓慢修复_3页_542kb

中国物价数据总结（2024年5月）

CPI通胀

5月CPI通胀率为0.3%，与前值持平但低于市场预期0.4%。食品价格因猪价回暖而上涨，核心CPI通胀低迷，需求不足制约修复。预计猪价继续上行或在下半年推动食品通胀转正，年内单月CPI或回升至1%上方。

PPI通胀

5月PPI通胀率为-1.4%，高于前值-2.5%和预期-1.5%，表明上游大宗商品价格止跌转涨支撑通胀。环比改善源于有色、煤炭等价格上涨，但中游和下游价格仍疲软。

前瞻

通胀修复缓慢，猪周期和部分行业需求提供支撑，但需求不足限制斜率。预计年内CPI通胀可能上行至1%以上，PPI通胀向0收敛，政策托举关键。