20260212-华泰期货-燃料油日报_盘面震荡偏强运行_节前注意地缘风险_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期燃料油期货市场的运行情况，重点关注高硫和低硫燃料油的走势及影响因素。整体市场在节前呈现震荡偏强的态势，但需警惕地缘政治风险对市场的潜在冲击。

市场分析

高硫燃料油

• 价格表现：上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.38%，报2860元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.32%，报3357元/吨。
• 基本面分析：近期高硫燃料油市场结构偏强运行，下游船燃需求良好，国内炼厂对委油的原料替代也促进了进口需求。
• 供应情况：俄罗斯1月发货量明显回升，预计亚洲2月份到港量将增加，市场暂无短缺预期。
• 风险因素：在高运费环境下，燃料油估值过高可能抑制下游炼厂需求，因此市场不具备持续走强的动力。

低硫燃料油

• 价格表现：低硫燃料油价格跟随原油端波动。
• 基本面分析：当前基本面矛盾不明显，科威特等局部地区供应存在增量，但整体压力相对有限。

策略建议

• 高硫燃料油：中性策略，建议关注伊朗局势发展，尽量规避地缘风险，节前轻仓运行。
• 低硫燃料油：中性策略，建议关注伊朗局势发展，尽量规避地缘风险，节前轻仓运行。
• 跨品种、跨期、期现、期权：无明确策略建议。

风险提示

• 宏观风险：包括全球经济形势、政策变化等。
• 关税风险：可能影响进口成本和市场供需。
• 制裁风险：地缘政治制裁可能对供应造成影响。
• 原油价格波动：原油价格的大幅波动会对燃料油市场产生传导效应。
• 需求超预期：发电端或船燃需求可能超出预期，影响市场走势。

图表说明

文档包含多张图表，用于展示燃料油现货价格、掉期近月合约价格、近月月差、期货主力合约收盘价、成交持仓量等数据，主要来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院。这些图表有助于更直观地理解市场走势和供需变化。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
• 客服热线：400-628-0888。
• 官方网址：www.htfc.com。
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者不应依赖本报告取代独立判断，报告不承担因使用而产生的任何后果。
• 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

总结

文档对高硫和低硫燃料油期货市场进行了深入分析，指出当前市场震荡偏强，但需关注伊朗局势的地缘风险。高硫燃料油基本面偏强，但缺乏持续走强动力；低硫燃料油则主要跟随原油波动。建议投资者节前轻仓操作，谨慎应对地缘风险。同时，文档提供了多张图表辅助分析，并附有研究员信息和免责声明。