20260212-华泰期货-石油沥青日报_现货端矛盾有限_节前注意地缘风险_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场整体呈现震荡偏强运行态势，主要受到中东地缘政治风险的影响。尽管现货市场供需双弱，但期货市场因地缘风险溢价的存在而保持一定的上涨动力。市场参与者对伊朗局势的发展保持高度关注，因为其可能对沥青价格产生重大影响。

主要观点

• 期货走势：2月11日，沥青期货主力BU2603合约收盘价为3358元/吨，较昨日结算价上涨17元/吨，涨幅为0.51%。持仓量环比下降16545手，成交量环比下降23976手，显示市场活跃度有所降低。
• 现货价格：卓创资讯数据显示，各地重交沥青现货价格区间如下：东北3506—3600元/吨，山东3180—3240元/吨，华南3290—3350元/吨，华东3250—3280元/吨。整体来看，现货价格企稳。
• 原料替代：国内炼厂已经开始准备3月份后的原料切换，部分炼厂采购伊朗原油替代马瑞原油，也有炼厂竞标加拿大冷湖原油。虽然原料替代并非绝对瓶颈，但成本上升趋势难以避免。
• 风险因素：中东局势的不确定性、原油价格波动、宏观风险、沥青终端需求变化及装置开工负荷变动等均可能对市场造成影响。

关键信息

• 地缘风险：伊朗局势是当前影响沥青市场的主要因素，地缘风险溢价仍存，市场情绪偏谨慎。
• 市场策略：建议节前保持轻仓运行，关注伊朗局势发展。
• 库存情况：沥青炼厂库存和社库数据表明市场库存水平整体可控，但需警惕库存变化对价格的影响。
• 消费结构：沥青消费主要分布在道路、防水、焦化和船燃四大领域，各区域消费情况略有差异。

图表说明

• 图1至图6展示了各地重交沥青现货价格，反映了区域间的价格差异。
• 图7至图12展示了石油沥青期货指数及主力合约的收盘价、成交持仓量，显示期货市场走势及交易活跃度。
• 图13至图18展示了国内各地区沥青周度产量，表明生产端供应情况。
• 图19至图22展示了沥青在不同消费领域的使用量，显示市场需求分布。
• 图23和图24展示了沥青炼厂及社会库存数据，为市场供需判断提供参考。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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