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燃料油市场周度总结

核心内容概述

本总结基于2026年2月5日至2026年2月11日期间，新加坡和鹿特丹两地燃料油及相关产品的市场数据，分析了燃料油现货价格、期货价格走势、内外价差、基差变化及库存动态，结合国际形势和市场趋势，总结了当前燃料油市场的运行情况。

一、鹿特丹燃料油市场分析

1.1 主要产品价格走势

1.2 价格变化趋势

1.3 主要观点

• 高硫燃料油（HSFO）：鹿特丹高硫燃料油价格整体小幅上涨，但与Brent原油的价差持续走弱，表明高硫燃料油市场受到需求疲软和供应增加的影响。
• 低硫燃料油（VLSFO）：低硫燃料油价格持续上涨，且与高硫燃料油的价差扩大，反映低硫燃料油市场相对强势。
• Gasoil（GO）：10 ppm GO价格小幅上涨，但与VLSFO的价差持续走弱，说明GO市场面临一定的下行压力。
• LGO（低硫燃料油）：LGO价格基本稳定，与Brent的价差未有明显变化，市场预期较为平稳。
• 市场格局：在委内瑞拉新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，市场流动性有所改善。

二、新加坡燃料油市场分析

2.1 现货价格走势

2.2 价格变化趋势

2.3 主要观点

• 现货价格：新加坡380cst和VLSFO现货价格整体上涨，但380cst基差走弱，显示市场对现货需求有所下降。
• 内外价差：高硫内外价差小幅上涨，低硫内外价差持续走强，表明低硫燃料油市场更具吸引力。
• 库存动态：新加坡燃料油库存大幅累库，EIA渣油小幅累库，ARA和富查伊拉库存去库，显示全球燃料油市场供应压力有所缓解。
• 市场影响：伊朗局势对重油估值产生一定影响，高硫燃料油市场集中到货，导致EW（价差）走弱。

三、国内燃料油期货分析（FU）

3.1 期货价格走势

3.2 价格变化趋势

3.3 主要观点

• FU期货走势：FU 01、05、09合约价格整体上涨，但近月合约（FU 01）与远月合约（FU 05、09）的价差持续走弱，显示市场预期偏空。
• 市场情绪：由于新加坡高硫市场集中到货，FU内外价差短期偏空，市场情绪较为谨慎。
• 低硫市场：低硫市场维持弱势运行，内外价差未有明显改善。

四、国内低硫燃料油期货（LU）分析

4.1 期货价格走势

4.2 价格变化趋势

4.3 主要观点

• LU期货走势：LU 01、05、09合约价格整体上涨，但近月合约与远月合约的价差持续走弱，显示市场预期偏空。
• 市场动态：LU 01-05价差持续走弱，LU 05-09价差有所扩大，反映市场对远月合约的预期较强。
• 基差变化：LU基差变化较大，显示市场对现货的贴水或溢价情况波动明显。

五、结论

• 新加坡380cst：近月月差下行，裂解震荡，库存大幅累库，市场整体偏弱。
• 低硫燃料油：裂解震荡，月差低位震荡，基差走弱，外盘维持弱势运行。
• 库存变化：新加坡燃料油库存大幅累库，EIA渣油小幅累库，ARA和富查伊拉库存去库，显示全球市场供需格局有所变化。
• 市场趋势：委内瑞拉新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，市场流动性改善，但高硫市场集中到货导致EW走弱。
• FU走势：FU内外短期偏空，市场情绪谨慎，低硫外盘维持弱势运行。
• LU走势：LU期货价格整体上涨，但近月合约与远月合约价差走弱，市场预期偏空。

六、免责声明

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