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2024年6月FOMC会议总结：美联储坚持通胀目标，推迟降息路径

美国6月12日联邦公开市场委员会（FOMC）会议维持政策利率在5.25%-5.5%区间不变，继续缩减资产负债表。美联储重申2%的通胀目标，并在会议声明中强调对通胀走向仍保持谨慎态度，仅凭单一月度数据不足以支持降息。

核心观点提炼

1. 经济基本面健康

• 美国经济稳健扩张，就业市场强劲，失业率保持低位。
• 劳动力市场渐趋平衡，职位空缺数量仍高于失业人数，工资增长趋于可持续水平。
• 疫情前就业水平基本恢复，私营领域需求强劲。

2. 通胀缓和但尚未达政策目标

• 核心PCE通胀同比从峰值下降至3.3%，但距离2%仍有差距。
• 美联储上调短期通胀预期，认为短期内通胀中枢仍将上行。
• 尽管5月CPI数据超预期放缓，但美联储对降息仍持谨慎态度，点阵图显示年内仅一次降息预期。

3. 降息路径推迟

• 会议后市场对年内降息预期从18次降至16次，预计9月与12月可能降息25bps。
• 美联储强调需更多证据证明通胀步入正轨，避免过早放松政策。

4. 鲍威尔讲话要点

• 劳动市场已有过热缓解，但仍温和降温。
• 短期利率预测上调，反映美联储对政策约束力与经济状况的评估。
• 不承诺具体利率路径，强调将根据数据灵活调整货币政策。

美联储当前判断劳动力市场健康，关注重点仍是通胀压力。尽管经济下行风险较低，但短期内的降息路径或将推迟。

分析师强调：单月通胀下行虽为积极信号，但美联储仍需更多数据支撑全面宽松政策，以保证通胀管理不偏离路径。