20241219-开源证券-12月FOMC会议点评_美联储迈入缓步降息新阶段_9页_1mb

美联储12月FOMC会议及政策点评

美联储于12月19日凌晨宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至425%-45%，为本月第二次降息。美联储同时表示将继续按照此前计划有序缩表。

会议要点

1. 政策调整：利率区间下调25BP至425%-45%，但对2025年降息幅度预测有所削减。
2. 政策展望：美联储内部对后续降息分歧较大，点阵图显示2025年可能降息50BP。鲍威尔表态鹰派，强调降息无固定路线，需谨慎评估后续经济数据和风险平衡。

制度分析

1. 市场影响：降息决定公布后，美股、美债、黄金市场剧烈波动，风险偏好显著回落。
2. 政策考量：
   • 通胀担忧：尽管美国通胀有所缓和，但去通胀进程陷入停滞，导致美联储决策更为谨慎。
   • 政策不确定性：特朗普可能实施移民驱逐、关税等政策，市场预期美联储将在1月会议上暂缓降息以观察后续经济变化。

市场反应

• 股市：道指收跌258点，纳指收跌356点。
• 债市与汇率：10年期美债收益率上行至4.5%以上，美元指数升破108。
• 大宗商品：COMEX黄金价格跌至2600美元/盎司。

风险评估

• 美联储降息节奏可能放缓至季度或半年度。
• 国际局势紧张或引发通胀超预期，美国经济风险上升。

展望2025年，美联储可能因通胀停滞与政策不确定性而暂停降息步伐，需密切关注后续经济数据。