20231101-东吴证券-继峰股份-603997.SH-2023年三季度报告点评_2023Q3业绩符合预期_座椅业务开拓成长可期_3页_370kb

公司点评报告摘要：继峰股份2023年三季度报告

业绩表现

公司2023年前三季度营业收入同比增长2228%，归母净利润同比增长显著，实现扭亏为盈。2023年第三季度单季度营业收入环比增长335%，综合毛利率环比提升0.59个百分点，费用率环比基本持平，归母净利润环比大幅增长22006%，尽管同比出现下降。

关键分析

• 业务整合：公司收购格拉默后，正在推进管理层调整、降本增效、产能优化和中国市场拓展，整合进度良好，预计将提升整体盈利能力。
• 乘用车座椅业务：公司积极布局车乘座椅总成业务，目前实现量产，并已积累多个新能源汽车座椅定点，成本和响应优势明显，未来有望扩大市场份额。

盈利预测与评级

维持2023年至2025年归母净利润预测分别为30.1亿、71.3亿和111.4亿元，对应EPS分别为0.26元、0.62元和0.97元，市盈率分别为56.15倍、23.69倍和15.16倍，评级维持“买入”。

风险提示

下游整车销量、新业务拓展和海外整合可能不及预期，导致业绩不确定性。