20240330-国盛证券-继峰股份-603997.SH-2023年收入创新高_座椅自主龙头渐入佳境_3页_518kb

继峰股份（603997SH）2023年业绩总结及展望

2023年业绩表现：
公司报告的业绩超出预期，2023年营业收入达到21571亿元，同比增长20.06%，创历史新高。归母公司净利润为204亿元，同比增长显著，并扭亏为盈，主要得益于扣非后净利润222亿元。第四季度营收增长142%，环比增长235%，净利环比略有下降，但仍扭亏为盈。

核心驱动因素：

• 新业务增长：乘用车座椅项目实现量产，获得理想、蔚来等客户的显著订单，推动收入上升。成本回落和订单价格补偿提升了利润。
• 领域领导：在汽车座椅业务上，公司在手订单充足，订单获取和量产进度领先自主厂商，并近期获新增项目定点，预估未来五年带来数十亿元收入。

未来展望：
公司计划通过产能扩张（如常州和北京工厂建设）承接客户需求，并继续财务调整（如贷款置换）以减轻压力。盈利预测显示2023-2025年归母净利润将持续增长至96亿元，对应PE倍数逐步下降。风险包括原材料波动、新业务进展延迟等。

评级与建议：
维持“买入”评级，目标PE值较合理水平，建议投资者关注其乘用车座椅领域的盈利拐点和市场领导地位。