20240430-国海证券-继峰股份-603997.SH-2023年报点评_2023年业绩稳步增长_座椅业务放量在即_5页_277kb

继峰股份（603997）2023年报分析：业绩高增长，座椅业务迎爆发

一、业绩亮点

• 财务表现：公司2023年归母净利润204亿元，同比增长11438%；扣非利润达222亿元，增长11577%。子公司格拉默扭亏为盈，全年净利润22亿元。
• 新兴业务爆发：乘用座椅业务营收贡献655亿元，2023年订单超65万套，预计明年营收将增加3-4倍。
• 在手订单充足：截至2024年初，继峰共有9个定点项目，未来四个月将实现量产。

二、业务分析

• 乘用车座椅国产替代加速：凭借价格和技术优势，全面拓展新势力车企及国际合资客户。
• 全球化布局：拟在德国设5亿欧元合资公司，对接宝马等海外项目。
• 产能扩张：合肥等五个新基地建设加快，落实中长期产能需求。

三、财务预测

• 业绩增速强劲：预计2024-2026年营收年复合增长14%，归母净利润年均增速93%。
• 估值提升明显：现PE已降至13倍，未来三年毛利率将由15%提升至18%.

四、投资风险

• 原材料价格波动风险
• 新客户拓展及海外项目落地风险
• 全球化整合与产能利用率问题

---
*注：全文共计约520字，聚焦关键财务数据与研判逻辑，避免争议性表述*