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国信期货棉花周报总结（2026年6月18日）

一、核心内容概览

本报告对2026年6月棉花市场进行了综合分析，涵盖价格走势、库存情况、进口数据、下游需求及天气影响等多个方面，旨在为市场参与者提供近期棉花市场的全面情况与未来走势的判断。

二、主要观点与关键信息

1. 棉花价格走势

• 郑商所棉花期货：本周震荡走强，周度涨幅为1.55%。
• ICE期棉：本周反弹，周度涨幅为3.67%。
• 内外价差：近期内外价差有所缩小，显示市场联动性增强。

2. 现货价格

• 棉花价格指数：本周3128指数上涨276元/吨，2128指数上涨277元/吨。
• 高品级棉花：现货基差坚挺，对期货形成底部支撑。

3. 棉花进口情况

• 4月份进口量：为17万吨，同比增加11万吨。
• 进口趋势：进口量呈现波动，需关注后续变化。

4. 棉花库存情况

• 商业库存量：5月下半月下降至374.53万吨，较上半月减少30.13万吨，降幅扩大。
• 库存趋势：库存持续下降，表明市场供应压力有所缓解。

5. 下游库存情况

• 纱线库存：5月份纱线库存为16.78天，同比减少5.56天。
• 坯布库存：5月份坯布库存为27.65天，同比减少5.24天。
• 下游需求：整体需求疲软，新增订单不足，企业仅维持刚需采购。

6. 郑商所仓单及有效预报

• 仓单加预报：本周减少194张，仓单数量为11473张，有效预报331张，总计11804张。
• 库存趋势：仓单及预报量下降，显示市场供应有所收紧。

7. 美棉出口情况

• USDA出口销售报告：截至6月4日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加20.7万包，下一年出口净销售29.87万包。
• 出口趋势：出口数据有所回升，但需关注后续走势。

8. 美国天气情况

• 干旱情况：美国干旱面积占比达46.9%，其中D4级干旱（极端干旱）占比1.0%，D3级干旱（极端干旱）占比9.3%。
• 地区干旱程度：部分州如南达科他、密苏里、乔治亚、夏威夷等干旱情况严重。
• 降雨影响：主产棉区迎来阶段性降雨，可能影响棉花生长，后期仍有降雨预期，引发市场担忧。

三、后市展望

国内市场展望

• 需求状况：纺织行业仍处消费淡季，纺企开机率维持在较低水平，棉纱、坯布持续累库。
• 订单情况：内外销新增订单不足，企业仅维持刚需随采，现货成交清淡。
• 新疆棉田：进入盛蕾期，需关注南疆高温及沙尘天气对产量的影响。
• 短期走势：郑棉维持低位震荡，上行反弹空间受限制，主要受终端需求疲软影响。
• 宏观因素：美元阶段性波动影响商品风险偏好，美伊停火导致化纤原料走弱，部分纺企调整产品结构，减少纯棉生产。

国际市场展望

• ICE期棉走势：本周反弹，但需关注美国主产棉区的降雨情况。
• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺发生概率维持高位，远期印度棉区存在高温干旱隐患，为远月合约提供隐性利多支撑。
• 技术面：前期超卖情况得到修复，关注82美分/磅左右的压力位。

四、操作建议

• 短线交易为主：建议投资者采取短线交易策略，关注市场短期波动。
• 风险控制：注意宏观因素及天气变化对市场的影响，适时调整仓位。

五、总结

本报告指出，2026年6月棉花市场整体呈现低位震荡态势，郑棉与ICE期棉价格均有所回升，内外价差缩小。尽管现货价格有所反弹，但下游需求疲软，库存仍处高位，短期市场面临上行压力。同时，美国天气状况复杂，干旱与降雨交替出现，对棉花产量及出口产生影响。建议投资者关注短期波动，合理控制风险，适时调整策略。