20230903-中财期货-钢矿投资策略周报_炉料高企叠加地产刺激政策_偏强震荡_10页_1mb

研究报告总结（2023年9月3日）

核心观点

• 螺纹钢短期偏强，运行区间3800-4050；热卷偏强，运行区间3900-4200；铁矿石偏强，运行区间830-900。
• 需求端：热卷表现较强，螺纹需求较弱；房地产政策刺激（如"认房不认贷"）可能提振销售，但需求恢复不确定。
• 供应端：铁水产量增长，钢厂补库活跃，导致供需平衡趋松。

观点策略

• 建议卷螺价差做多；钢厂远月盘面利润逢高空。
• 策略基于预期驱动的热卷与现实淡化的螺纹价差。

逻辑驱动

1. 钢材平控慢，铁水产量回升；2. 需求结构卷强螺弱，热卷旺季特征初显；3. 铁矿石到港增加，贸易商库存降低；4. 房地产政策宽松，地缘政治风险低，但需关注执行落地。

后期关注点

• 钢厂排产和补库进度；- 金九旺季需求确认；- 房地产销售回暖。

风险提示

• 地缘政治风险加剧；- 需求恢复不及预期；- 钢厂超预期减产。

政策与动态

• 房地产：北京、上海等地实行"认房不认贷"，刺激购房需求。
• 工业：金九旺季可能转向热卷，汽车行业获政策支持。
• 供需：铁矿石发运和到港高位，库存上升，但钢厂补库支撑价格。

基本面与市场

• 价格：螺纹和热卷现货基差收缩，铁矿石价差回落。
• 数据：高炉开工率高，铁水产量增，成本线支撑，需求数据弱于预期但政策有利。