20231224-中财期货-钢矿投资策略周报_炉料供需矛盾紧张_短期偏强_11页_992kb

黑色建材市场分析报告：中财期货 2023年12月24日

🔧 观点策略

• 螺纹05：运行区间3800-4200，偏强
• 热卷05：运行区间3900-4300，偏强
• 铁矿05：运行区间900-1020，偏强

🔍 逻辑驱动因素

1. 海运价格升高：支撑进口铁矿价格。
2. 煤矿事故及保供政策：短期支撑双焦价格，但冬储表现一般。
3. 市场恐高情绪强：情绪面抑制需求，但春节“开门红”预期增强。

📝 后期关注点

1. 冬储价格政策及成交表现。
2. 成材下游春节前赶工进度。
3. 焦煤供给恢复持续性及红海事件后续影响。

⚠️ 风险提示

1. 矿难及冬季风雪对炉料供应的影响。
2. 冬储不及预期，需求拐点延迟。
3. 春节前赶工进度不及预期。

🏗️ 宏观与行业动态

🔥 钢铁及炉料

• 现实端：焦煤矿难、保供需求、寒潮天气叠加，供需矛盾加剧，但进口铁矿持续，海运成本抬升。
• 预期端：专项债及特别国债落地积极，财政宽松政策利多经济复苏，期货市场提前反应。
• 基差变化：螺纹基差平水、热卷贴水，铁矿基差小幅回落。

⚙️ 铁矿石

• 库存与供需：钢厂补库放缓，库存消费比上升；到港量回升，发运偏弱。
• 价格韧性：矿山挺价及海运成本支撑价格，短期下跌空间有限，正套机会显现。

📊 需求端

• 建材消费：热卷表观消费回落，但汽车、家电等制造业表现强势。
• 地产：二手房交易量同比正增长，但施工季节性回落，需求恢复仍需观察。

🌍 宏观事件

• 财政政策宽松：财政部强调降息降准空间，赤字率目标或维持高位。
• 宏观数据：美国11月核心PCE涨幅低于预期，美联储降息预期增强。
• 专项债投资：前两批增发国债项目超8000亿元，刺激经济中期发力。

该报告核心聚焦黑色产业链价格运行、供需矛盾及驱动因素，辅以宏观经济和政策环境对市场的潜在影响，提供短期交易策略及中长期关注方向。