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招商中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析总结

核心内容

招商中证上海环交所碳中和ETF（基金代码：159641.OF）是招商基金ETF产品线中的一员，跟踪中证上海环交所碳中和指数，具有长期可投资性与阶段参与价值。该指数全面覆盖深度低碳与高碳减排领域，具有较强的行业代表性与成长潜力。

主要观点

• 碳中和战略引领投资机遇：碳中和已成为全球共识，我国提出“双碳”目标，推动传统产业转型升级，为新能源、储能、绿色交通等领域带来长期投资机会。
• 指数全面布局，侧重新能源与清洁能源：中证上海环交所碳中和指数涵盖清洁能源、储能、绿色交通、减碳固碳技术等深度低碳领域，以及火电、钢铁、建材等高碳减排领域，实现了脱碳与高碳两大领域的全覆盖。现阶段侧重新能源车产业链和清洁能源及储能板块。
• 盈利空间广阔，估值处于合理区间：2022年一季报显示，指数成分股营业收入和归母净利润增长显著，前十大权重股净利润同比增长均超过100%。截至2022年7月14日，PE(TTM)为25.85倍，处于历史中位附近。
• 指数具备长期高成长性与阶段高锐度：自2017年6月30日基日起，累计收益达117.42%，显著超越沪深300与中证500指数。指数波动性较高，但区间收益明显领先，具备良好的趋势捕捉能力。
• 流动性强，北向资金持续关注：指数成分股交投活跃，流动性优于沪深300指数。北向资金存量稳定，机构关注度较高。

关键信息

指数特征

• 行业分布：深度低碳领域占比约60%，高碳减排领域占比约40%。电池和光伏设备行业权重分别为21.89%和18.23%。
• 市值分布：成分股市值分布均衡，多数市值区间段成分股数量在15-25只之间，前十大权重股合计权重达43.45%。
• 历史表现：自基日以来累计收益达117.42%，显著高于沪深300和中证500指数。在多个阶段均表现出优于宽基指数的收益和波动性。
• 盈利指标：2022年一季报显示，89家上市公司营业收入同比增长，64家归母净利润同比增长。预计未来几年，行业景气度将持续高增，细分领域龙头利润弹性较大。

基金产品介绍

• 基金全称：招商中证上海环交所碳中和交易型开放式指数证券投资基金
• 基金简称：碳中和ETF招商
• 基金代码：159641.OF
• 基金管理人：招商基金管理有限公司
• 基金经理：许荣漫，管理12只被动指数型基金，具有丰富的指数投资经验。
• 基金设立日期：2022年7月14日
• 基金规模：截至2022年7月14日，基金规模为11.80亿元
• 跟踪指数：中证上海环交所碳中和指数（代码：931755.CSI）
• 费率结构：管理费0.50%，托管费0.10%，显著低于主动管理型基金。
• 投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。
• 投资范围：投资于标的指数成分股和备选成分股的比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能引发市场波动。
• 新冠疫情控制情况：疫情反复可能影响全球经济复苏。
• 海外加息政策：全球通胀背景下，海外加息进程加速，可能造成市场波动。
• 国内政策及经济复苏不及预期：政策落地存在不确定性，经济复苏可能不如预期。

总结

招商中证上海环交所碳中和ETF作为一只跟踪碳中和主题指数的ETF产品，具有良好的投资价值。其跟踪的中证上海环交所碳中和指数，全面覆盖深度低碳与高碳减排领域，具备长期成长性与阶段高锐度。基金产品结构合理，费率低，流动性强，北向资金持续关注，具备较强的市场吸引力。投资者可关注该ETF在碳中和主题中的配置价值，同时需注意相关风险因素。