20260201-华泰期货-甲醇月报_伊朗局势影响盘面走势_甲醇港口库存仍等到高位去化_15页_2mb

伊朗局势影响盘面走势，甲醇港口库存仍等到高位去化

核心内容总结

本报告主要分析了2026年1月甲醇市场供需状况、价格走势、库存变化及市场策略，同时结合地缘政治因素对市场的影响。

主要观点

• 地缘政治影响：伊朗局势紧张，尤其是特朗普对伊朗的威胁，给予甲醇期货盘面一定支撑。
• 伊朗装置动态：伊朗甲醇装置处于冬检状态，此前市场预期2月初复工，但实际复工进度仍需关注。
• 进口情况：中国甲醇进口量同比大幅增长，但近期到港量有所减少，后续到港进一步放缓，港口库存压力仍存。
• 国内供应：中国甲醇月度产量同比增长，开工率维持高位，煤头供应压力大，气头供应逐步恢复。
• 下游需求：MTO企业检修影响港口需求，甲醛进入季节性淡季，库存压力增大；醋酸开工小幅反弹，但整体仍处过剩状态；MTBE出口量创历史新高，但1月接单回落，开工小幅下降；二甲醚产量同比下降。
• 库存情况：港口库存仍处于高位，内地库存回建速度慢于季节性预期，节前排库压力逐步增加。
• 基差与价差：港口基差走弱，内地基差回落，跨期价差显示正套机会。
• 市场策略：建议谨慎逢低做多套保，跨期方面可考虑MA2605-MA2609逢低正套。

关键信息

一、市场要闻与重要数据

• 海外供应：2026年1月海外甲醇月度产量为3973667吨，同比增长4.86%；开工率为48.09%，同比持平。
• 中国进口：中国甲醇月度进口量为1734031吨，同比增长54.95%；周频到港量为25.48万吨，环比下降3.01%。
• 中国产量：中国甲醇月度产量为9069285吨，同比增长9.85%；开工率为91.21%，环比上升1.29%。
• MTO企业：外采甲醇MTO企业开工率为68.70%，环比下降0.24%；MTO检修影响港口需求，导致库存高企。

二、下游需求情况

• 甲醛：产量145.5万吨，同比下降1.97%；开工率34.50%，环比下降1.18%。
• 冰醋酸：产量1098550吨，同比增长9.77%；开工率82.27%，环比上升1.60%。
• MTBE：产量1942千吨，同比增长36.84%；开工率68.01%，环比持平。
• 二甲醚：产量42030吨，同比下降9.26%；开工率6.01%，环比上升0.68%。

三、库存情况

• 港口库存：甲醇港口库存为1472051吨，环比上升14600吨，其中江苏库存730851吨（+17900），浙江342000吨（+29700），广东210000吨（-18000），福建189200吨（-15000）。
• 内地库存：中国内地甲醇厂库库存为424720吨（-13700），西北厂库库存242100吨（-19300）。
• MTO库存：MTO样本企业甲醇库存为85万吨（+0），港口库存现实压力仍维持高位。

四、市场分析

• 价格走势：甲醇期货价格受伊朗局势影响而走高，但港口基差有所走弱。
• 供需格局：国内供应压力处于季节性高位，而MTO检修拖累港口需求，库存高企。
• 资金流向：资金1月以来开始流入化工板块，尤其关注煤化工、炼化等碳排放量大的板块，担忧政策变化。

五、策略建议

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：MA2605-MA2609逢低正套。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• MTO检修持续时间
• 伊朗局势进展
• 伊朗装置冬检停车持续时长

图表概览

• 图1：甲醇主力期货合约价格走势
• 图2：甲醇太仓现货价格
• 图3：甲醇内蒙北线现货价格
• 图4：太仓基差
• 图5：内蒙北线基差
• 图6：01-05期货合约价差
• 图7：05-09期货合约价差
• 图8：09-01期货合约价差
• 图9：国外甲醇产量
• 图10：甲醇进口量
• 图11：中国甲醇产量
• 图12：中国甲醇损失量
• 图13：国外甲醇产能利用率
• 图14：中国甲醇到港量
• 图15：中国甲醇产能利用率
• 图16：煤制甲醇开工率
• 图17：天然气甲醇开工率
• 图18：焦炉气甲醇开工率
• 图19：甲醇表观消费量
• 图20：甲醛产量
• 图21：冰醋酸产量
• 图22：MTBE产量
• 图23：二甲醚产量
• 图24：中国甲醇出口量
• 图25：太仓甲醇周度发运量
• 图26：MTO企业采购量
• 图27：华东MTO企业采购量
• 图28：西北MTO企业采购量
• 图29：甲醇生产企业待发订单数量
• 图30：传统下游样本企业原料采购量
• 图31：外采MTO企业开工率
• 图32：MTO企业产能利用率
• 图33：甲醛产能利用率
• 图34：醋酸产能利用率
• 图35：MTBE外销工厂产能利用率
• 图36：二甲醚产能利用率
• 图37：港口库存
• 图38：内地厂库库存
• 图39：MTO样本企业甲醇库存
• 图40：下游样本企业甲醇库存
• 图41：江苏港口库存
• 图42：浙江港口库存
• 图43：广东港口库存
• 图44：福建港口库存

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380，投资咨询业务资格 证监许可【2011】1289号

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