20260524-华泰期货-甲醇周报_港口持续去库_但伊朗装置再度恢复_14页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容

当前甲醇市场呈现出港口库存持续下降、内地供应保持高位、需求端相对疲软的特点。同时，伊朗甲醇装置的恢复对市场供应产生潜在影响，需密切关注其复工进度。整体市场趋势为中性，短期内缺乏明确的多空方向。

主要观点

港口供应与库存

• 海外甲醇开工率：49.93%（+1.20%），显示海外供应有所回升。
• 中国进口甲醇周频到港量：12.60万吨（+1.08），其中华东到港量显著增加，达11.62万吨（+3.73），而华南到港量略有下降，为0.98万吨（-2.65%）。
• 港口库存：715,500吨（-81,300），江苏库存下降显著，浙江库存小幅上升，广东和福建库存分别下降11,000吨和13,000吨。

内地供应与开工率

• 中国甲醇开工率：89.33%（+2.40%），其中煤制甲醇开工率83.98%（+1.88%），仍处于高位；天然气甲醇开工率44.25%（-7.30%），有所下滑；焦炉气甲醇开工率59.18%（+1.28%），小幅回升。
• 区域开工率：西北开工率92.12%（+2.00%），华北74.68%（+0.40%），华中81.66%（+2.45%），华东89.29%（+9.31%），西南85.12%（-3.42%）。

港口需求与采购

• 太仓周均提货量：2314吨/天（-60），显示港口需求有所下降。
• 华东MTO企业周度采购量：124,070吨（+36,300），采购量增加。
• 外采甲醇MTO企业开工率：76.02%（-1.42%），开工率小幅下降。

内地需求与订单

• 甲醇企业待发订单量：250,151吨（+25,126），订单量小幅上升。
• 传统下游样本企业原料采购量：30,600吨（-600），采购量略有下降。
• 下游开工率：甲醛39.15%（+2.65%），醋酸71.05%（+0.04%），MTBE外销工厂59.91%（-0.75%），二甲醚3.34%（-1.19%），均呈现不同幅度的波动。

关键风险因素

• 美伊和谈进展：特朗普宣布将与伊朗达成协议，可能影响霍尔木兹海峡通航情况。
• 伊朗甲醇装置复工速率：若复工慢于预期，可能影响港口库存的修复。

关键信息

• 港口库存持续下降，基差走强，但需关注伊朗装置复工速度对进口的影响。
• 内地供应稳定，但天然气甲醇开工率下降，影响整体供应结构。
• MTO企业采购量上升，但部分企业处于检修状态，影响需求端。
• 甲醇企业待发订单量上升，但部分传统下游处于淡季，采购量下降。
• 市场策略为中性，无明显跨期或跨品种操作建议。

图表概览

• 图1：甲醇主力期货合约价格走势
• 图2：甲醇太仓现货价格
• 图3：甲醇内蒙北线现货价格
• 图4：主力合约太仓基差
• 图5：主力合约内蒙北线基差
• 图6：甲醇01-05期货合约价差
• 图7：甲醇05-09期货合约价差
• 图8：甲醇09-01期货合约价差
• 图9：国外甲醇产能利用率
• 图10：甲醇中国到港量
• 图11：甲醇到港量：华东地区
• 图12：甲醇到港量：华南地区
• 图13：中国甲醇产能利用率
• 图14：中国煤制甲醇周度开工率
• 图15：中国天然气甲醇周度开工率
• 图16：中国焦炉气甲醇周度开工率
• 图17：华北地区甲醇开工率
• 图18：西北地区甲醇开工率
• 图19：华东地区甲醇开工率
• 图20：华中地区甲醇开工率
• 图21：西南地区甲醇开工率
• 图22：华南地区甲醇开工率
• 图23：太仓甲醇周度发运量
• 图24：MTO企业采购量
• 图25：MTO企业采购量：华东地区
• 图26：MTO企业采购量：西北地区
• 图27：甲醇生产企业待发订单数量
• 图28：传统下游样本企业原料采购量
• 图29：外采甲醇的MTO企业开工率
• 图30：MTO企业产能利用率
• 图31：甲醛产能利用率
• 图32：醋酸产能利用率
• 图33：MTBE中国外销工厂产能利用率
• 图34：二甲醚产能利用率
• 图35：西北地区甲醇生产企业待发订单量
• 图36：华北地区甲醇生产企业待发订单量
• 图37：华东地区甲醇生产企业待发订单量
• 图38：华中地区甲醇生产企业待发订单量
• 图39：西南地区甲醇生产企业待发订单量
• 图40：甲醇港口库存
• 图41：中国甲醇厂内库存
• 图42：MTO样本企业甲醇库存
• 图43：下游样本企业甲醇库存
• 图44：江苏港口库存
• 图45：浙江港口库存
• 图46：广东港口库存
• 图47：福建港口库存
• 图48：西北厂内库存
• 图49：华东厂内库存
• 图50：华北厂内库存
• 图51：华中厂内库存
• 图52：西南厂内库存