20241220-格林期货-研究院专题报告_棉花市场供需压力攀升_郑棉期货短期或获支撑_6页_714kb

棉花市场分析报告总结

本报告由格林大华期货研究院撰写，聚焦棉花市场供需动态，基于2024年数据分析，旨在评估当前市场压力及其对未来走势的影响。核心主题包括中国新疆地区棉花产量增长、国内进口受限、纺织企业利润分化以及出口挑战。

本年度棉花供应形势

新疆棉产量因良好气候条件增加，加工量已超500万吨，同比增长显著。产量预期突破600万吨，导致供应宽松，施压棉价。进口棉受配额限制逐月减少，2024/25年度仅进口23万吨，来源国从美国转向巴西和澳大利亚，反映产量变化和贸易关系调整。

郑棉期货走势

自新棉上市以来，郑棉期货价格持续走弱。2024年10月主力合约价格同比下降127%，11月和12月进一步下跌，月度跌幅达5%和5%，显示供需基本面宽松和成本支撑影响较大，价差倒挂加剧套保压力。

纺织企业利润状况

纺织行业呈现“旺季不旺、淡季更冷”特征，订单不足，内地企业加工利润转负，库存累积。新疆企业得益于低成本优势维持盈亏平衡，而内地企业亏损严重。开机率下降，成品库存天数显著增加，反映需求复苏迟缓。

终端消费需求与出口

国内终端消费略有回暖，纺织服饰零售额环比增长，但出口虽小幅上升，却面临美国新关税威胁。出口市场依赖传统伙伴，但竞争力受成本上升和邻国竞争制约，需调整策略并推进海外布局。

未来展望

短期来看，消费需求和库存补充因素可能支撑棉价于13000~13200元/吨区间。但长期面临供需双重压力，包括库存增加和外部不确定性，美国关税风险加大出口挑战，推动国内需求成为潜在增长动力。

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