20220912-东证期货-黄金周度报告_市场消化加息预期_黄金筑底回升_11页_3mb

市场消化加息预期，黄金筑底回升总结

核心内容

本报告发布于2022年9月12日，主要分析了当前黄金市场的走势及影响因素。报告指出，黄金在1700美元/盎司附近筑底，中长期走势看涨。市场对美联储加息预期已充分消化，短期黄金可能见底回升。

主要观点

1. 市场综述

• 黄金走势：伦敦金微涨0.3%，收于1717美元/盎司，显示黄金短期见底迹象。
• 美元指数：美元指数下跌0.48%，至109，美元走弱对黄金形成支撑。
• 美债收益率：10年期美债收益率升至3.3%，通胀预期降至2.43%，实际利率升至0.88%。
• 股市表现：标普500指数上涨3.65%，市场情绪有所回暖。
• 货币政策：欧央行如期大幅加息75个基点，强调将继续紧缩以应对高通胀，但经济衰退风险上升。
• 汇率对冲：人民币贬值压力下，内盘黄金有效对冲汇率风险，维持溢价。

2. 市场数据跟踪

• 高频数据变化：内盘基差缩小，内外期货价差扩大，显示市场对黄金的投机情绪有所变化。
• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持有量减少6.4吨至966.6吨，显示投资者情绪略有降温。
• CFTC净多仓：黄金投机净多仓大幅减少，空头增仓，多头减仓，显示市场多空博弈加剧。
• 通胀预期：美国通胀预期回落至2.43%，但核心通胀仍具支撑。
• 非美货币：欧元、英镑上涨，日元下跌，瑞郎上涨，显示非美货币在美元走弱背景下反弹。

3. 金融市场表现

• 股市：发达国家与发展中国家股市多数反弹，标普500和上证综指分别上涨3.65%和2.4%。
• 债市：美债、德债收益率回升，美德利差回落至1.6%，显示市场对美元的预期下降。
• 波动率：VIX指数回落至22.8，市场波动有所降低。

4. 经济日历

• 重要数据：美国8月CPI、零售销售、PPI及英国央行利率会议决议等数据即将公布，对市场走势具有重要影响。

关键信息

• 黄金走势评级：看涨
• 美联储立场：维持鹰派基调，强调紧缩政策不会过早退出，因通胀仍高且不确定性大。
• 欧央行政策：继续加息以应对高通胀，但经济衰退风险增加，导致美德利差回落。
• 汇率影响：人民币贬值压力下，内盘黄金成为对冲工具，维持溢价。
• 市场情绪：黄金投机净多仓减少，显示市场对黄金的多头情绪有所降温。
• 未来关注点：美国8月CPI数据及英国央行利率会议决议，将是市场关注的重点。

投资建议

• 黄金：建议偏多思路，中长期看涨，短期见底迹象明显。
• 内盘黄金：在人民币贬值背景下，内盘黄金具备对冲功能，利多沪金。
• 市场环境：市场已充分消化美联储加息预期，黄金具备反弹基础。

机构与分析师信息

• 机构名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 注册资本：23亿元人民币
• 分析师：徐颖（FRM，资深分析师，外汇/贵金属领域）
• 联系方式：
  • 电话：8621-63325888-1610
  • 邮箱：ying.xu @orientfutures.com

图表目录

• 图表1：黄金相关高频数据周度变化
• 图表2：美元指数跌0.48%至109，美债收益率3.3%
• 图表3：标普500涨3.65%，VIX指数回落至22.8
• 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.24%
• 图表5：布油跌1.6%，美国通胀预期回落至2.43%
• 图表6：实际利率升至0.88%，金价微涨0.3%
• 图表7：现货商品指数本周微跌
• 图表8：发达国家股市多数反弹，标普500涨3.65%
• 图表9：发展中国家股市多数反弹，上证综指涨2.4%
• 图表10：美债、德债回升，美德利差回落至1.6%
• 图表11：英国国债收益率回升至3.1%，日债0.25%
• 图表12：欧元涨0.88%，英镑涨0.69%
• 图表13：避险货币日元跌1.62%，瑞郎涨2%
• 图表14：美元指数跌0.48%至109，非美货币多数反弹
• 图表15：黄金投机净多仓减少，空头增仓多头减仓
• 图表16：SPDR黄金ETF持有量减少6.4吨至966.6吨
• 图表17：人民币收跌，内盘黄金维持溢价
• 图表18：黄金、白银反弹，金银比回落至91
• 图表19：美国8月CPI和零售销售、英国央行利率会议决议

期货走势评级体系