20250829-天风证券-中国建筑-601668.SH-利润逐季改善_基建业务表现亮眼_3页_750kb

中国建筑（601668）2025年上半年业绩总结与展望

中国建筑在2025年上半年实现营业收入11083.07亿元，同比下降3.17%；归母净利润304.04亿元，同比增长3.24%，其中二季度单季度归母净利润153.91亿元，同比增长5.94%。业绩稳健增长，改善明显。

分业务看，房建业务收入同比下降7.1%，但新签合同中工业厂房占比提升，规模居首；基建业务新签合同同比增长10.0%，聚焦能源、市政、水利水运等领域，细分领域订单增长迅速；战略性新兴产业营收达916亿元，占总收入8.26%，增速较快。

毛利率微降至9.43%，期间费用率小幅上升。2025H1资产减值损失同比减少14.7亿元，净利率同比提升0.12个百分点至3.63%。经营性现金流净流出同比收窄，收现比提升6.15个百分点。

中长期来看，公司作为建筑行业龙头，市占率有望提升，叠加基建订单增长及新兴产业拓展，投资价值显著。维持“买入”评级，目标PE为4.59倍，建议关注中长期机会。