20221102-光大证券-汽车和汽车零部件新势力销量跟踪报告_新老车型交替影响延续_特斯拉调价加剧行业竞争_4页_625kb

报告摘要

本报告分析了2022年10月新势力汽车品牌及特斯拉的交付情况，并探讨了行业竞争格局的变化趋势。主要关注点包括新老车型交替对交付量的影响、特斯拉调价对行业竞争的加剧作用，以及新能源汽车行业的未来展望。

新势力交付情况：
10月蔚来交付量位居蔚小理三家企业之首，同比上升174.3%，但环比下降7.5%至10,059辆；理想交付量同比上升31.4%，环比下降12.8%至10,052辆；小鹏交付量大幅下滑，同比减少49.7%，环比减少39.8%至5,101辆。
- 小鹏P7、G3/G3i、P5及G9的交付量均出现不同程度的波动，其中G9交付周期显著提升，而P5交付量同比激增281%。
- 新车型上市或有助于改善产品结构并提振销量，但短期内可能因供应链、产能爬坡等问题影响交付表现。
特斯拉调价影响：
特斯拉于10月24日宣布国产车型降价，其中Model Y后驱版降价幅度最大，综合优惠达2.8万元。
- 降价策略预计有助于实现2022E年末冲量目标，但也可能加剧行业竞争，促使其他车企被动降价。
- 随着2023E新能源补贴取消，行业面临盈利下修风险。
行业前景与投资建议：
预计2022E国内新能源乘用车销量约为600万辆，2023E将增长至800-900万辆。
- 整车板块：看好品牌定位清晰、车型竞品力强的特斯拉、蔚来，以及具有较强插混车型周期的比亚迪、吉利汽车、长城汽车。
- 零部件板块：推荐福耀玻璃、伯特利，建议关注德赛西威、华阳集团、拓普集团、旭升股份、文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份。

交付周期：
- 蔚来：ET5交付周期取决于供应商良率和爬坡程度，ET7和ES7交付周期较长（4-6周、7-9周）。
- 小鹏：P7、G3/G3i、P5交付周期均低于5周，G9交付周期为2-5个月。
- 理想：理想One交付周期不足1个月，L9交付周期为2-3个月，L8预计11月开启交付，L7预计明年2月底开启交付。
风险提示：
- 政策波动、产能及供应链不及预期、原材料价格上涨、行业需求不及预期、车型上市与爬坡不及预期、成本费用控制不及预期、市场与金融风险。