20221102-东吴证券-汽车行业点评报告_新势力跟踪之10月销量点评_8家新势力合计交付环比-5_多家车企月销创新高_9页

汽车行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为2022年10月新能源汽车新势力企业销量点评，重点分析了理想、小鹏、蔚来等主要车企的交付表现及市场动态，并提出投资建议与风险提示。整体来看，8家新势力车企10月合计交付102,454辆，同比增长125.28%，但环比下降5.45%。尽管部分车企销量下滑，但整体市场仍保持增长态势。

主要观点

• 销量表现：多家新势力车企10月销量创历史新高，其中哪吒、埃安、极氪、问界表现尤为突出。
• 产品动态：多款车型在10月开启交付，如理想L8、小鹏G9、蔚来ET5、哪吒S等，显示企业持续推新策略。
• 智能化进展：小鹏G9获得广州智能网联汽车道路测试牌照，蔚来、哪吒等也在推进智能化技术落地。
• 渠道与补能建设：理想、蔚来、极氪等持续扩展销售网络与补能体系，提升用户体验。
• 海外市场拓展：蔚来在欧洲市场启动发布会，采用订阅模式开拓德国、荷兰、丹麦、瑞典等国市场；哪吒进军缅甸市场，成为首个进入该国的造车新势力。

关键信息

1. 理想汽车

• 10月交付量：10,052辆，同比增长31.42%，环比下降12.83%。
• 新车L8：预计11月5日开启试驾，11月正式交付。
• 渠道建设：全国274家零售中心，覆盖119个城市；单店效能37辆/家，环比下降14.76%。

2. 小鹏汽车

• 10月交付量：5,101辆，同比增长-49.68%，环比下降39.76%。
• 车型表现：小鹏P5销量增长显著，小鹏G9正式交付。
• 智能化进展：小鹏G9获得广州智能网联道路测试牌照，城市NGP功能在该地区开放。

3. 蔚来汽车

• 10月交付量：10,059辆，同比增长174.31%，环比下降7.53%。
• 生产基地与交付影响：受疫情影响，交付有所波动。
• 海外市场：在欧洲启动发布会，ET7已在挪威、德国等国家交付，ET5将通过订阅模式在四国开放预订。
• 补能体系：截至10月底，全国布局1194座换电站、1095座超充站、946座目的地充电站。

4. 其他新势力车企

• 哪吒汽车：10月交付18,016辆，同比增长122.23%，环比微增0.06%。与NVIDIA合作提升AI智能化水平，并进军缅甸市场。
• 零跑汽车：10月交付7,026辆，同比增长92.28%，环比下降36.35%。
• 广汽埃安：10月终端销量30,063辆，连续6个月创新高。完成电池与电驱产业链闭环布局，第二智造中心竣工投产，年产能达40万辆。完成A轮融资引战，融资额182.94亿元。
• 吉利极氪：10月交付10,119辆，环比增长22.27%。平均订单金额超33.6万元，渠道与补能体系持续扩展。
• 问界：10月交付12,018辆，环比增长18.50%。M5/M7车型因动力和燃油经济性优势及鸿蒙OS系统支持，销量有望持续提升。

投资建议

• 板块观点：市场悲观情绪已充分反映，但2023年汽车内外需综合结果或好于预期。
• 配置思路：零部件优于整车，重点关注具备以下特征的个股：
  • 首选：拓普集团
  • 轻量化：旭升股份、爱柯迪、文灿股份
  • 线控制动：伯特利
  • 域控制器：华阳集团、德赛西威、经纬恒润
  • 热管理：银轮股份
  • 大内饰：继峰股份、岱美股份、新泉股份
• 整车板块首选：比亚迪
• 次选：华为、理想、吉利、长城、长安等

风险提示

• 需求复苏低于预期
• 芯片短缺与原材料涨价影响高于预期

附注

• 本报告由东吴证券研究所发布，发布日期为2022年11月2日。
• 报告内容基于公开信息与分析师判断，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资评级标准详见报告末尾。