2023-05-29-上交所-航天环宇首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_396页_9mb

湖南航天环宇通信科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

湖南航天环宇通信科技股份有限公司（以下简称“航天环宇”）计划首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发与制造，主要为科研院所和总体单位提供科研配套服务。公司具有高度定制化特点，业务模式以项目制为主，存在明显的季节性收入波动。

主要观点

• 业务模式：公司以项目制为主，具有高度定制化特点，部分产品存在“先发货后签合同”、客户集中度高、收入存在季节性波动等特征。
• 风险提示：公司面临客户集中度高、收入季节性波动、应收账款坏账、暂定价格与审定价格差异、先发货后签合同、产品需求不确定性等风险。
• 发行概况：本次发行4,088万股A股，每股面值1元，发行价格21.86元，发行市盈率77.72倍。公司总股本发行后为40,688万股，募集资金净额为82,310.58万元。
• 战略配售：战略配售由保荐人相关子公司及公司高级管理人员与核心员工专项资产管理计划组成，其中保荐人相关子公司跟投比例为4.48%，员工资管计划实际参与数量为262.58万股。
• 财务表现：公司近三年营业收入复合增长率达22.95%，2022年营业收入为4.01亿元，净利润为1.28亿元。2023年1-3月营业收入同比增长206.50%，净利润同比增长172.47%。
• 科创属性：公司符合科创板定位，研发投入占营业收入比例较高，研发人员占比不低于10%，拥有16项发明专利，符合科创属性评价标准。

关键信息

发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：4,088万股，占发行后总股本的10.05%
• 发行价格：21.86元/股
• 发行日期：2023年5月24日
• 发行后总股本：40,688万股
• 发行方式：采用战略配售、网下询价配售、网上定价发行相结合的方式
• 发行费用：总额为7,053.10万元，其中承销费及保荐费用为4,336.71万元
• 募集资金净额：82,310.58万元
• 发行市盈率：77.72倍
• 发行市净率：5.79倍

战略配售安排

• 保荐人相关子公司跟投：深圳惠和投资有限公司，实际跟投比例为4.48%，获配股票限售期限为24个月
• 员工资管计划：航天环宇员工资管计划，实际参与数量为262.58万股，限售期限为12个月
• 参与人员：包括高级管理人员和核心员工，如副总经理詹枚生、和振国、李治斌等

主要财务数据

主要风险因素

1. 客户集中度较高：2020-2022年对前五大客户销售收入占比分别为93.40%、91.36%、84.40%
2. 收入季节性波动：公司第四季度收入占比分别为77.13%、70.24%、59.95%
3. 应收账款坏账风险：2022年末应收账款余额为22,687.64万元，其中账龄在1年以上的占比为28.49%
4. 暂定价格与审定价格差异：部分产品采用暂定价合同，存在收入波动风险
5. 先发货后签合同：公司部分业务存在此情况，导致无法二次销售
6. 产品需求不确定性：部分下游主机单位尚未定型批产，客户需求存在不确定性

业务与技术

• 公司主营业务涵盖宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备
• 公司具备从产品设计、仿真分析、工艺设计、精密制造、装配集成到调试测试的全流程研制能力
• 主要客户包括航天科技、中航工业、中国航发、中国电科、中国商飞等大型央企下属单位
• 公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，拥有多项荣誉及科技创新平台

未来发展

• 募集资金用途：用于军民两用通信、测控与测试装备产业化项目
• 战略规划：公司未来将继续深化在航空航天领域的研发与制造能力，拓展市场和产品线
• 研发投入：近三年累计研发投入为11,794.58万元，占营业收入比例12.12%

结构清晰总结

公司基本信息

• 公司名称：湖南航天环宇通信科技股份有限公司
• 成立日期：2000年3月10日
• 注册资本：366,000,000元
• 法定代表人：李完小
• 注册地址：长沙市岳麓区杏康南路6号
• 控股股东：李完小
• 实际控制人：李完小、崔燕霞、李嘉祥

发行与上市信息

• 发行方式：向战略配售、网下询价配售、网上定价发行相结合
• 发行对象：符合资格的投资者
• 上市日期：2023年5月24日发行，尽快申请上市

财务与运营

• 营业收入：2022年为4.01亿元，2023年1-3月为2,538.31万元
• 净利润：2022年为1.28亿元，2023年1-3月为528.89万元
• 资产负债率：2022年为42.51%，较2020年有所上升
• 现金流情况：2023年1-3月经营活动现金流净额为-8,511.76万元，投资活动现金流净额为-2,930.08万元，筹资活动现金流净额为-1,319.34万元

风险与挑战

• 行业风险：客户集中度高、收入季节性波动、应收账款坏账、暂定价格差异、先发货后签合同、产品需求不确定性
• 公司治理风险：需关注公司治理结构及独立性，避免关联交易及利益输送
• 市场风险：科创板市场具有较高的投资风险，公司需持续关注市场变化

公司定位与优势

• 行业属性：属于航空航天设备制造，符合科创板定位
• 科技创新：公司具备较强的技术能力、产业化优势和综合竞争力
• 荣誉与资质：国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，参与多项国家重大专项工程

战略与展望

• 未来规划：通过募集资金推进产业化项目，提升市场竞争力
• 研发投入：持续加大研发投入，提升产品技术含量
• 市场拓展：拓展国内外市场，加强与大型央企的合作关系

投资者保护

• 滚存利润分配：发行前滚存利润将按照相关程序进行分配
• 股利政策：公司设有明确的股利分配政策，以保障股东权益

总结

湖南航天环宇通信科技股份有限公司是一家专注于航空航天领域的高科技企业，具备较强的科研能力与制造实力。公司计划在科创板上市，以募集资金推进产业化项目，提升市场竞争力。然而，公司面临客户集中度高、收入季节性波动、应收账款坏账、暂定价格差异、先发货后签合同等风险。投资者需审慎评估公司风险，关注其业务模式、财务状况及市场前景，以做出合理投资决策。