2021-10-13-上交所-高铁电气首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_472页_9mb

科创板投资风险提示及中铁高铁电气装备股份有限公司招股书核心内容总结

核心内容概述

中铁高铁电气装备股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司主营电气化铁路接触网产品、城市轨道交通供电设备及轨外产品的研发、设计、制造和销售，是轨道交通供电装备领域的龙头企业。本次发行后，公司总股本将增至37,628.9913万股，发行股数为9,410.00万股，占发行后总股本的25.01%。发行价格为7.18元/股，发行市盈率为20.29倍，募集资金净额为63,538.96万元，将用于智能制造、智慧产业园建设、研发中心及补充流动资金等项目。

主要观点与关键信息

一、风险提示

1. 客户集中度高
   公司收入主要来自中国中铁及其下属单位，2018-2020年，公司来源于中国中铁的主营业务收入占比分别为60.79%、42.82%及53.53%。若客户经营状况恶化或关联交易定价不公允，将对公司业绩产生影响。

2. 行业政策变化风险
   轨道交通装备行业高度依赖国家政策，若政策出现变化，将对公司的经营业绩产生影响。

3. 建设周期性变动风险
   铁路和城市轨道交通建设周期较长，公司订单受建设进度影响较大，可能导致业绩波动。

4. 应收账款及存货风险
   公司应收账款余额较大，周转率较低，若客户资金紧张，可能影响回款。存货余额较大，尤其发出商品占比高，若客户项目建设放缓，可能面临存货减值风险。

5. 毛利率下降风险
   公司主营业务毛利率存在波动，若高铁产品收入占比下降或无法控制成本，可能导致毛利率下降，影响盈利能力。

6. 新冠疫情的影响
   疫情对部分项目招标造成影响，但公司整体业绩仍保持增长，影响为暂时性。

二、公司基本情况

• 公司名称：中铁高铁电气装备股份有限公司
• 成立时间：2007年10月10日（有限公司），2018年3月28日（股份公司）
• 注册资本：28,218.9913万元
• 法定代表人：张厂育
• 注册地址：陕西省宝鸡市高新开发区高新大道196号
• 控股股东：中铁电气工业有限公司
• 实际控制人：国务院国资委
• 行业分类：C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业

三、发行概况

• 发行方式：向战略投资者定向配售、网下询价配售、网上定价发行
• 发行股数：9,410.00万股，占发行后总股本的25.01%
• 保荐人：中信建投证券股份有限公司
• 战略配售：中信建投投资有限公司参与战略配售，获配470.50万股，限售期为24个月
• 发行日期：2021年10月8日
• 上市交易所：上海证券交易所科创板
• 每股发行价格：7.18元
• 发行市盈率：20.29倍
• 发行前每股净资产：2.49元
• 发行后每股净资产：3.56元
• 募集资金总额：67,563.80万元
• 募集资金净额：63,538.96万元

四、财务数据

• 2020年度营业收入：135,457.91万元，同比增长5.27%
• 2020年度归属于母公司净利润：15,882.63万元
• 2020年度扣除非经常性损益后净利润：13,314.56万元
• 2020年度基本每股收益：0.56元
• 2020年度资产负债率（母公司）：69.85%
• 2020年度资产负债率（合并）：66.47%
• 2020年度研发投入占比：3.96%
• 2021年1-6月业绩：营业收入80,578.50万元，同比增长23.24%；扣除非经常性损益后净利润7,759.17万元，同比增长33.33%。

五、市场竞争地位与技术优势

• 市场占有率：高铁接触网产品市场占有率约60%，城市轨道交通供电设备市场占有率约50%。
• 核心技术：公司拥有28项核心技术，部分产品填补国内空白，多项产品达到国际领先水平。
• 专利情况：公司共拥有186项专利，其中发明专利25项，PCT专利3项。
• 研发成果：核心技术转化产品应用于多个国家重大铁路及城市轨道交通项目，如京沪高铁、哈大高铁、上海明珠线一期等。

六、未来发展战略

• 战略定位：以“提供绿色、安全、智能的轨道交通牵引供电产品和服务”为宗旨，致力于成为世界一流牵引供电装备制造商和系统方案服务商。
• 发展方向：聚焦智能制造、智慧园区建设、技术研发，提升公司核心竞争力。
• 政策导向：围绕“中长期铁路网规划”、“交通强国”、“高铁走出去”、“一带一路”及“新基建”等国家战略，持续推动公司高质量发展。

七、科创板定位

公司符合科创板支持方向，符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2021年4月修订）》中对科创属性的要求，具备较强的技术创新能力和市场竞争力。

总结

中铁高铁电气装备股份有限公司是一家专注于电气化铁路和城市轨道交通供电设备研发、制造与销售的行业龙头企业，其产品广泛应用于我国轨道交通建设。公司具备较强的技术实力和市场竞争力，但同时也面临客户集中度高、行业政策变化、建设周期性波动、应收账款及存货管理、毛利率波动等多重风险。公司计划通过本次科创板上市，提升其研发与制造能力，进一步巩固行业领先地位。公司符合科创板定位，具备良好的成长性和科技创新能力。