20180618-东北证券-海外宏观周度观察（2018年第24周）美联储上调加息次数预期_全球贸易战剑拔弩张_12页_931kb

报告摘要

本报告为2018年第24周的海外宏观周度观察，重点分析了美国、欧洲及日本的货币政策变化，中美贸易冲突的升级，以及朝鲜半岛局势的缓和对全球市场的影响。此外，还涵盖了全球主要市场表现及下周重点数据和事件预警。

美国CPI与PPI数据：
- 5月美国CPI同比上涨 2.8%，为12年2月以来最大升幅，核心CPI同比上涨 2.2%，环比上涨 0.2%。
- 5月PPI同比上涨 3.1%，超出预期0.3个百分点，核心PPI同比上涨 2.4%，高于预期0.1个百分点。
- CPI和PPI的大幅上涨，结合PMI和非农数据，表明美国经济运行良好。
美联储加息：
- 6月议息会议决定加息 25个基点，联邦基金利率升至 1.75%-2%。
- 点阵图显示，预计全年将加息 4次，高于3月预期的 3次。
- 美联储上调2018年GDP增速预期至 2.8%，下调失业率预期至 3.6%，同时上调PCE通胀预期至 2.1%。
对市场的影响：
- 联储操作略超市场预期，未能完全被市场定价，美股和新兴市场承压。
- 美国国债收益率波动不大，10年期美债收益率微跌0.5个基点至 2.974%。
- 美元指数反弹未结束，人民币贬值压力仍存。

欧洲央行政策：
- 明确表示将在 年底前结束QE，且将保持利率不变至少至 2019年夏天。
- 9月份资产购买规模为 300亿欧元/月，10月至12月将降至 150亿欧元/月。
- 若有必要，将对到期债券进行再投资，持续时间较长。
经济数据：
- 欧元区2018年GDP增速下调至 2.1%，远低于3月预期的 2.4%。
- 欧洲经济受政治动荡、贸易冲突和债务问题影响，前景不明朗。

关税清单公布：
- 美国宣布对价值 500亿美元 的中国高科技及工业产品加征 25% 关税，第一批 340亿美元 产品将于 7月6日 开始征税。
- 中国随即宣布将对等规模的美国商品加征关税，此前达成的经贸成果将失效。
G7峰会无果：
- 特朗普拒绝签署联合公报，拒绝取消对钢铁和铝的关税，引发全球经济担忧。
- 国际货币基金组织总裁拉加德警告，贸易摩擦加剧了全球经济风险，影响商业信心和多边合作机制。

股市：
- 意大利股市止跌反弹，受益于政局稳定。
- 新兴市场再度受冲击，阿根廷MERV指数回调 4.21%。
债市：
- 美国国债收益率稳定，10年期美债收益率持平。
- 日本国债收益小幅下行，欧元区公债收益率“短降长升”。
商品市场：
- 有色金属涨跌互现，焦炭、铁矿石上涨较多。
- 农产品延续下跌趋势，大豆、豆粕、咖啡跌幅分别为 9.01%、7.74%、5.83%。